芦哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我(wǒ)们(men)将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过(guò)三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人(rén)口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年(nián)持平(píng)，新增(zēng)约132万青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来(lái)自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的(de)下降，也(yě)是抬高(gāo)失(shī)业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业(yè)率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的(de)青年(nián)失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。<500万越南盾是多少人民币，1人民币=/p>

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等(děng)服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三(sān)是就业(yè)观念的(de)变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人(rén)口增(zēng)加132万至632万(wàn)人(rén)的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；②青年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大(dà)于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口会(huì)随着疫情后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下(xià)降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等不(bù)及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高值。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下(xià)的“疤(bā)痕(hén)效应”如(rú)何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的(de)三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是(shì)三个(gè)因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的变化。这三个(gè)因素(sù)均为(wèi)城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为(wèi)失(shī)业率上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)来说(shuō)并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济(jì)活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因(yīn)就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动力数(shù)量(liàng)基本(běn)稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业(yè)率变动的是失业(yè)人口数量（分子(zi)），但(dàn)决(jué)定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业(yè)人数(shù)的基本(běn)情况：“初步(bù)测(cè)算3月份(fèn)城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万人(rén)、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业(yè)人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失业(yè)人口。尽(jǐn)管今(jīn)年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人(rén)口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失(shī)业形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失业率一般(bān)在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工(gōng)作(zuò)经验和技能相对(duì)不(bù)熟练(liàn)，往往在企业(yè)裁(cái)员时首当(dāng)其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未(wèi)工(gōng)作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群(qún)体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失(shī)业(yè)人群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低(dī)依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的(de)青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24500万越南盾是多少人民币，1人民币=岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教育程度也大(dà)致类(lèi)似，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人(rén)员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的(de)行(xíng)业与青年就业分布基本一致。青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)呈现出行(xíng)业聚(jù)集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业(yè)也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来(lái)看，青年(nián)失(shī)业人口的(de)行业(yè)分(fēn)布是由就(jiù)业分(fēn)布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失业人口来(lái)自(zì)何处之前，需要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供(gōng)应业(yè)，这四个行业(yè)是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年(nián)这四个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其(qí)他6个服务行业吸(xī)纳青年就业(yè)的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人(rén)员的受教育年限，来(lái)计算各行(xíng)业的知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流入的(de)主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年就(jiù)业比例的(de)增幅均居前(qián)列(liè)。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与(yǔ)行业平均(jūn)受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失(shī)业总人(rén)数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为(wèi)各行业失业(yè)率的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业率大多(duō)高(gāo)于全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右(yòu)下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫情前(qián)三年均值，这三个(gè)行业一(yī)季度复(fù)苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集(jí)程度更高的房(fáng)地产业、租(zū)赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行(xíng)业(yè)。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复(fù)苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的生活性服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务(wù)业就(jiù)业复苏结(jié)构分化(huà)，带来的青(qīng)年(nián)失业人口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力(lì)大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业(yè)已经出现回暖，但对(duì)于三分之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学教育的青年(nián)失业(yè)人口而言，这(zhè)些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年(nián)我国(guó)开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量(liàng)，而后(hòu)者来(lái)自于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前(qián)的出(chū)生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应(yīng)的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出(chū)生人(rén)口，而(ér)前者正好是建国以(yǐ)来(lái)的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期(qī)，年(nián)均出生(shēng)人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明显(xiǎn)步入(rù)下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减速。新增(zēng)城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情(qíng)影(yǐng)响减500万越南盾是多少人民币，1人民币=(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人(rén)口数量会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低于(yú)其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下(xià)降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就业和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳(láo)动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化(huà)而(ér)退出(chū)劳动市场，在未来(lái)经(jīng)济和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾(céng)在(zài)发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时(shí)，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三(sān)是就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人(rén)初(chū)次就业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已经开(kāi)始负(fù)增长，未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏(sū)难(nán)以改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能会越(yuè)来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业率(lǜ)时，有必要明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业范围(wéi)，并非针对(duì)全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如(rú)无特别说明(míng)，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没(méi)有劳(láo)动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要(yào)求参加社(shè)会经济活(huó)动的(de)人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)不(bù)计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调(diào)查(chá)制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更(gèng)及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之一(yī)左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查(chá)约(yuē)12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人(rén)口调查样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽样调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一次的人(rén)口普(pǔ)查则在(zài)长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据(jù)质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但(dàn)结(jié)构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的(de)《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公司

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