华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度(dù)首富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl I兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案cahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价(jià)为147亿(yì)美元，排名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在报(bào)告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者的资(zī)金向老投(tóu)资(zī)者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从(cóng)新投资者那里获得的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结(jié)构(gòu)只有在(zài)新资金(jīn)愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的风(fēng)险的情(qíng)况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还(hái)在(zài)报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报(bào)告的资(zī)产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股(gǔ)公司(sī)，其交易价(jià)格均低于各自的(de)资(zī)产(chǎn)净值。资(zī)产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量(liàng)基(jī)金所持证券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金(jīn)的(de)形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了(le)股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将永久支付(fù)，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公开披(pī)露的(de)信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然(rán)相(xiāng)信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的(de)激进主义(yì)投资已经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付(fù)诸于我们(men)的多(duō)数控股公(gōng)司以及我们投资部(bù)门持有的少数股权，目前在(zài)14个(gè)上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是(shì)在我(wǒ)们今天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持(chí)有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品(pǐn)包(bāo)装(zhuāng)、房地(dì)产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不(bù)会(huì)阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行(xíng)其(qí)对(duì)IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益(yì)机构也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空实例，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页(yè)的做空报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资(zī)纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全(quán)国(guó)公共(gòng)广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼(ní)的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公司的(de)主要业务(wù)包括披露(lù)企业(yè)的会计(jì)造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司共(gòng)对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析师(shī)、会(huì)计师和记者(zhě)，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列(liè)的救护车急(jí)救部(bù)门，是拥有以色列(liè)证(zhè兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案ng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名(míng)字(zì)源(yuán)于1937年(nián)在新泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完全可以避免(miǎn)的人(rén)为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值(zhí)一(yī)度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)被迫(pò)辞职，美国(guó)司法(fǎ)部和证券监管机(jī)构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并(bìng)在生产能力方(fāng)面误导投资者。该(gāi)公司的市(shì)值一度超过50亿美元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票在(zài)兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的(de)收(shōu)购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布(bù)转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推特(tè)股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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