金融界5月18日(rì)消息(xī) “农化巨头(tóu)”先正达(dá)的A股上市之路可谓是一波三折，犹(yóu)如坐过山车一般，跌宕起(qǐ)伏(fú)。

　　在(zài)3月底IPO临门一脚之际(jì)被(bèi)取消上会(huì)后，先正达的上(shàng)市之路(lù)再添一段(duàn)新的(de)历(lì)程。先(xiān)正达将(jiāng)作别科创板，将(jiāng)目(mù)光转向沪市主(zhǔ)板。

　　据上交所网(wǎng)站显示，上交所日前做出(chū)决定终止对先正(zhèng)达(dá)集团股份有(yǒu)限公司首(shǒu)次公开发(fā)行股票并在科创(chuàng)板上市，先正达集(jí)科创板IPO审核状态变更(gèng)为“终止”。

　　就(jiù)在市(shì)场错愕不已，唏嘘感叹之际。上交所发布答记者问对先(xiān)正达是(shì)上市予(yǔ)以了(le)回应(yīng)。上交所相关负责人表示(shì)，已收到(dào)先正达集团提交(jiāo)的撤回在科创板(bǎn)首发(fā)上(shàng)市的申(shēn)请，并已按(àn)照(zhào)规则完成相关流程。

　　上交所(suǒ)相关负责人在回应(yīng)中透(tòu)露，先(xiān)正达集团表示将转申报(bào)沪市主板，对(duì)此，上交(jiāo)所尊重企(qǐ)业对上市(shì)板块(kuài)的自主(zhǔ)选择，支持大(dà)型(xíng)农业科技(jì)企业上(shàng)市，推进相关工作平(píng)稳有序进行。

　　不(bù)过，上交所对于为何科创板向先正达关闭上市(shì)大门，并未做出明确(què)解释，至于(yú)外界(jiè)关心的(de)“农化(huà)巨(jù)头”先(xiān)正达属(shǔ)性与(yǔ)科创板定位是否一致问(wèn)题，也未(wèi)作明确答复。

　　只是时间证明，出于市(shì)场稳定考(kǎo)虑并不是科创板将(jiāng)先正达拒之门(mén)外的原因(yīn)。

　　3月28日，先正达突然被取消上(shàng)会。对于审(shěn)议(yì)会(huì)议取消原因，市场人士分析(xī)不排(pái)除是出于市场稳定考(kǎo)虑，“目前国(guó)际(jì)国内形势(shì)复杂，又正(zhèng)处于全面实行(xíng)注册制改革(gé)关键期，主板首批注(zhù)册企业正(zhèng)在发(fā)行、缴款过程中。先正(zhèng)达集团自身规模和募集资金量较大，市(shì)场关注度也(yě)比较高(gāo)。”

　　农化巨头先正(zhèng)达(dá)集团

　　先正达集团成(chéng)立于(yú)2020年，由(yóu)中(zhōng)国中化集团与中国(guó)化工集团旗(qí)下(xià)农化板块业(yè)务整合而成，主要由瑞士先正(zhèng)达、安(ān)道麦及中化(huà)集团(tuán)农(nóng)业业务组成，直到2022年才运行满三(sān)年。

　　先正达集团控股股东为农化公司，农化公司(sī)由中国中(zhōng)化通(tōng)过其全资子公(gōng)司中国化工间接全资持有，实际(jì)控制人系(xì)国务院国(guó)资委。集团(tuán)旗下现分四(sì)个业务单元：总(zǒng)部位于瑞(ruì)士巴塞尔的先(xiān)正达植保(bǎo)、总部位于美(měi)国芝(zhī)加哥(gē)的先正达种子、总(zǒng)部位于(yú)以色列的安道麦以及先正达集(jí)团中国。业务主要分布在北美洲(zhōu)、拉(lā)丁美洲(zhōu)、欧洲非洲及中东(dōng)地(dì)区、中国(guó)及(jí)除中国以外的亚太地区。

　　先正(zhèng)达集团主营业务涵盖植物保护、种子、作物(wù)营养产品的(de)研发、生产与(yǔ)销售，并(bìng)从事现代农业服(fú)务。招股(gǔ)书(shū)称，2021年先(xiān)正达集(jí)团在全球植保行业排名第一、种(zhǒng)子行业(yè)排名第三；在中(zhōng)国植保行业排(pái)名第一、种子行业排名第一(yī)、作物营养行业(yè)排(pái)名(míng)第一。2019年至(zhì)2022年，先(xiān)正达分别实现营(yíng)业收(shōu)入1587.79亿元(yuán)、1817.51亿元与(yǔ)2248.45亿元(yuán)，同期(qī)归(guī)母净利润分(fēn)别(bié)为(wèi)45.39亿元、42.84亿(yì)元与78.64亿元(yuán)。2022年(nián)底，先正达集团(tuán)资产总额为5731.02亿元，资产负债率(lǜ)（合(hé)并）为52.99%。

　　先(xiān)正达自身质地也有(yǒu)忧虑之处(chù)

　　虽然先正达背景雄厚，但(dàn)是先正达自身质地(dì)也(yě)有(yǒu)让人(rén)忧虑(lǜ)之处。

　　先正达(dá)的上会稿显示其商誉账面(miàn)价值(zhí)惊人(rén)。2020年末、2021年(nián)末和2022年末，公司商誉账面(miàn)价值分别为1664.13亿元、1632.06亿元及1781.59亿元，与(yǔ)此同(tóng)时公司(sī)归属(shǔ)于母公(gōng)司股东权(quán)益合计(jì)的(de)金额(é)分别为1899.27亿元、1861.73亿元(yuán)及2139.97亿元，公司(sī)扣除(chú)商(shāng)誉后的归属(shǔ)于母(mǔ)公(gōng)司股东(dōng)权益合计(jì)的金(jīn)额仅为235.14亿元、229.67亿元和(hé)358.38亿元。

　　上交所在(zài)问询函中要求先(xiān)正达就可能面临的商(shāng)誉减(jiǎn)值风(fēng)险对公司财务(wù)状况的(de)进(jìn)一(yī)步影响进行风险提(tí)示。

　　对(duì)此(cǐ)，先(xiān)正达(dá)回复称，尽管报告期(qī)内公(gōng)司未对商(shāng)誉计提(tí)减值，但(dàn)如(rú)果被收购公(gōng)司未来运再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了(yùn)营状况未能达到(dào)预期，公司可能面临商誉减(jiǎn)值的风险，建议投(tóu)资者(zhě)充分关注商誉减值的风险。

　　先正(zhèng)达之前计划募资650亿(yì)元

　　先正达在被(bèi)科创板终止(zhǐ)前，是科创(chuàng)板(bǎn)现存排队企业(yè)中最(zuì)为“老资(zī)格”的企(qǐ)业。先(xiān)正达集团于2021年6月(yuè)宣布拟(nǐ)申请科创板上市(shì)。当年9月，因(yīn)发(fā)行上市申请文(wén)件中记载(zài)的财务资料已过有效(xiào)期，需要补充提交(jiāo)，上交所(suǒ)中止其发(fā)行上市审(shěn)核；随(suí)后的10月(yuè)，上交所(suǒ)恢复(fù)其(qí)发行(xíng)上市审核。

　　值得(dé)注意的是(shì)，先正(zhèng)达(dá)之前计划(hu再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了à)募资650亿元，若能成功(gōng)上市，将是近13年A股最大(dà)IPO，排进A股市场前四(sì)。前(qián)三名分别(bié)是，农业银行募资685.29亿元，中(zhōng)国石油(yóu)668亿元，中国(guó)神华665.82亿元。

　　对于如此规模的募(mù)资规模，先正达(dá)表示，130亿元(yuán)将用于(yú)尖端农业科(kē)技研发的费用和储备，39亿元(yuán)用(yòng)于生产资产的扩展、升(shēng)级(jí)和维护以(yǐ)及其(qí)他资本(běn)支出，78亿元用于扩展(zhǎn)现(xiàn)代农业技术服务(wù)平台（MAP），208亿元用于全球并购(gòu)项目，剩余(yú)195亿元用(yòng)于(yú)偿还集团的长期债务。

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