券商(shāng)今年一季度业绩(jì)“妥了(le)”，基(jī)于(yú)股市(shì)良(liáng)好表现以及去年(nián)较低的基数(shù)，行业(yè)业绩全面爆发(fā)。券(quàn)商板块(kuài)也在周五(wǔ)呈现集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家券商(shāng)或上(shàng)市主体(tǐ)披(pī)露(lù)一季报，至(zhì)此51家上市(shì)券商或(huò)上(shàng)市主(zhǔ)体一季报悉(xī)数披露，券商整体一季(jì)度表现较(jiào)好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显著的有20家，净利(lì)增(zēng)1倍乃至数(shù)倍之多(duō)，分别(bié)是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投(tóu)资本(běn)（1260.24%）、长(zhǎng)城(chéng)证券（675.92%）、东(dōng)兴n是正极还是负极，L是正极还是负极证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东n是正极还是负极，L是正极还是负极吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）、山(shān)西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度归(guī)母净(jìng)利排(pái)名，新(xīn)的十(shí)大(dà)分别是(shì)中(zhōng)信证券（54.17亿(yì)元）、华(huá)泰证券（32.45亿元(yuán)）、国(guó)泰君安（30.41亿(yì)元）、海通(tōng)证(zhèng)券（24.34亿元(yuán)）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿元）、中国银(yín)河（22.49亿(yì)元(yuán)）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算(suàn)，中(zhōng)信(xìn)证券一(yī)季度“月(yuè)赚”超18亿元(yuán)。

　　股市对券商一季报(bào)的优秀表现给予(yǔ)了正面回应，4月28日(rì)，证券板块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一度涨停，二(èr)者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板(bǎn)块连续3个(gè)交易日收阳线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净(jìng)利增15倍

　　52家(jiā)上(shàng)市券(quàn)商或上市(shì)主体中，50家(jiā)归母(mǔ)净利(lì)同(tóng)比增速为正，其中20家增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归(guī)母净利增速(sù)超(chāo)过10倍的有2家券商及1家上市主(zhǔ)体，分(fēn)别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安(ān)信(xìn)证券母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有(yǒu)2家，分别是(shì)国元(yuán)证(zhèng)券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超(chāo)过4倍的有3家(jiā)，分别是(shì)兴(xīng)业(yè)证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分别是山(shān)西证券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速(sù)达到1倍的有3家，分别是财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度(dù)归母净利(lì)扭亏为盈的券商多达9家(jiā)，分别是天风证券(quàn)、华西证券、东北证券、西(xī)部(bù)证券、西南证券、红塔证券、江海(hǎi)证券、湘财股份、国(guó)盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券商股净利润同比增速为负值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营收均出现(xiàn)下滑，公司一季报显示，报告期内公司实现营业(yè)总收(shōu)入为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净(jìng)利润为0.63亿(yì)元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的(de)增速不如中小券(quàn)商“夸张”，但头部(bù)券商(shāng)的业绩表现同(tóng)样(yàng)具有可圈(quān)可点(diǎn)之处(chù)。

　　同比增速超过五成的头(tóu)部券商(shāng)包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其(qí)他(tā)几家头部券商(shāng)及(jí)增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则(zé)以54亿的绝对优(yōu)势，保持着业(yè)绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市公司指南针在一季报(bào)中透露，2023年一(yī)季度麦(mài)高证券经纪(jì)业务开展取得一定成绩，但营业利润(rùn)仍未(wèi)实现(xiàn)盈利，一定程(chéng)度上(shàng)拖累了公司整体。

　　十余(yú)家券商营收增(zēng)一倍(bèi)以上

　　一季度(dù)营收规(guī)模增速(sù)方面(miàn)，51家券商中44家同比增速为正、7家增速为负(fù)，同(tóng)比(bǐ)增速中(zhōng)位数(shù)为40.93%。

　　西南证券(quàn)增速领(lǐng)衔，其今年一季度同比增速为(wèi)1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不(bù)足(zú)亿(yì)元的低基(jī)数(shù)有(yǒu)关，其今年一季(jì)度营收(shōu)规模为7.38亿元，去年同期营收为(wèi)0.39亿元(yuán)。

　　今(jīn)年(nián)一季度营收增(zēng)速(sù)超过2倍(bèi)的有2家券商，分别是天(tiān)风(fēng)证券(quàn)（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家(jiā)，分别是财通(tōng)证券(quàn)（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国(guó)元(yuán)证券（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山(shān)西(xī)证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收增幅接近1倍，分别是(shì)华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营收(shōu)同(tóng)比下滑幅度较(jiào)大，分别(bié)是(shì)国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市(shì)主体分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度(dù)营收排名前十券商(shāng)分别是中信证(zhèng)券（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元(yuán)）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发(fā)证(zhèng)券(quàn)（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿(yì)元(yuán)）。

　　头(tóu)部券(quàn)商中，海(hǎi)通证券营收(shōu)同比增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商(shāng)证券以较高(gāo)的(de)增速(sù)杀入营收排(pái)名(míng)前十(shí)，其(qí)一季度营收(shōu)同比增57.37%，招商证券反而(ér)被挤出前(qián)十，招商证券(quàn)一季度营收(shōu)增速(sù)为(wèi)28.74%；中信(xìn)证券与中信(xìn)建投营收增幅显著较小，同比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一(yī)季(jì)报高增

　　自营业务(wù)驱动行业业绩高增，这一观点被卖方(fāng)研究普遍认(rèn)可。

　　开源证(zhèng)券在解读东方证券一季报(bào)时称，东方(fāng)证(zhèng)券自(zì)营(yíng)投资收益(yì)11.5亿(yì)元，去年同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期(qī)末金融资(zī)产规模为902亿，同(tóng)比增8%，环(huán)比增(zēng)2%。自营驱动一季报高(gāo)增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴(xīng)业证(zhèng)券认为，中信证(zhèng)券加大杠杆经(jīng)营投资(zī)致使(shǐ)利息(xī)支出有(yǒu)所增长，市(shì)场(chǎng)回暖下投资业务表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)，收(shōu)入同(tóng)比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创(chuàng)新业务能力，看好(hǎo)公司在政策放(fàng)松预期下实现估值(zhí)提升。

　　西部证券在(zài)关于国金(jīn)证(zhèng)券的(de)研报(bào)中称，自营投资成为影响国金证券业绩核(hé)心因(yīn)素，一季度自营业(yè)务收入提升至7.16亿元，自公(gōng)司完成(chéng)再融资后，公司金融投资规模稳步提升420亿元较去年底增加(jiā)11%。

　　西部(bù)证券认为，自营投(tóu)资成为影响(xiǎng)券商业绩的核心，预期将在一(yī)季度迎(yíng)来反转。投(tóu)资业务方面，下半年(nián)重点(diǎn)关注(zhù)差异化(huà)监管的措施落地，或(huò)将打开(kāi)头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券表示，2023年预期将(jiāng)是券商业绩大幅修复的(de)一年，尤其是(shì)受到自营业(yè)务冲击大(dà)的公司预期将在(zài)年(nián)内实(shí)现较大幅度(dù)的改(gǎi)善。

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