昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘(pán)商(shāng)品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二，美(měi)股三大指数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国(guó)债价格飙升(shēng)，短期(qī)市(shì)场利(lì)率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全押注美联(lián)储会再(zài)加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的(de)美联储利率掉(diào)期合约目(mù)前反映出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且(qiě)6月份有可能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还(hái)显示，市场对(duì)利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储降息(xī)的押注有(yǒu)所增加，他(tā)们预(yù)计(jì)到(dào)年(nián)底(dǐ)联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜(bài)登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议(yì)长、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人必须在没有任何要(yào)求和条件(jiàn)的(de)情(qíng)况下打消(xiāo)违约的(de)可能性(xìng)，并解决(jué)债(zhài)务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了(le)一(yī)项将债务上限问(wèn)题和(hé)削减支出捆绑的(de)计划，要将债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如(rú)果美国国(guó)会不提高政府的(de)债务上限，由(yóu)此产生的债务违(wéi)约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来(lái)几(jǐ)年(nián)的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务(wù)违约将导致失业率上(shàng)升，同时(shí)使美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车(chē)贷(dài)款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是(shì)国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生(shēng)一(yī)场经(jīng)济和(hé)金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷(dài)成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投(tóu)资(zī)成本(běn)。如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能(néng)无法向(xiàng)军人(rén)家庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障的(de)老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁(suì)高龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历(lì)为了(le)民主挺身而出的时刻，为了(le)他们(men)的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)的原因(yīn)。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们(men)完(wán)成这项任(rèn)务。”拜登(dēng)还(hái)附上了(le)一(yī)段视频(pín)。

　　法新社分析称，目(mù)前(qián)拜登在(zài)民主党内部没(méi)有真(zhēn)正的(de)挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受到(dào)“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人(rén)认为年龄是一个(gè)主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公(gōng)布(bù)劳动节(jié)期间有关工作(zuò)安排，调(diào)整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日(rì)起第(dì)一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为10％；白银(yín)期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日(rì)收盘(pán)结算时(shí)，国(guó)际铜期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货合约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，上述品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报(bào)价的第(dì)一个(gè)交易(yì)日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期权(quán)各合约(yuē)的(de)保证(zhèng)金(jīn)调整系(xì)数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广(guǎng)期所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工(gōng)业(yè)硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现(xiàn)货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货(huò)源有所(suǒ)收(shōu)紧；二(èr)是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑(chēng)。不(bù)过，盘面(miàn)主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依(yī)旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小养户(hù)惜售推涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量(liàng)增加，政策消息(xī)稳(wěn)市信号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时(shí)，套保资(zī)金介入(rù)。因此周二(èr)期货(huò)盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生(shēng)猪(zhū)分析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存栏(lán)依旧处于高(gāo)位，意(yì)味(wèi)着(zhe)今年一季度(dù)去(qù)产能不(bù)及(jí)预期(qī)，供(gōng)应偏宽松(sōng)是事实。从(cóng)目前的存栏(lán)以及屠(tú)宰企业库(kù)存来看，今年下半(bàn)年市场不(bù)会出现生猪货(huò)源紧张或(huò)猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年(nián)下半年。

　　格(gé)林大华(huá)期货生猪(zhū)分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业(yè)部(bù)监测数(shù)据显示(shì)，去年(nián)9月到(dào)今年2月全国新生(shēng)仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增幅(fú)逐月增(zēng)加，至少对应到今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏(lán)供(gōng)给相对充足。从出栏体重来(lái)看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一(yī)提的是，目前(qián)生(shēng)猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规(guī)模(mó)化占(zhàn)比得(dé)到明显提(tí)升。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年(nián)猪场(chǎng)中(zhōng)大猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产(chǎn)能较为(wèi)充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的(de)正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持(ch夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话í)续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售(shòu)不(bù)畅，待(dài)冻鲜(xiān)价(jià)差(chà)恢(huī)复，冻品持续出(chū)库(kù)，目前冻品的(de)高库存水平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪消费(fèi)总结为(wèi)持(chí)续(xù)向好发展(zhǎn)态(tài)势，政(zhèng)策引(yǐn)导及市场预(yù)期向好(hǎo)，加上居民(mín)收(shōu)入增加、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等利(lì)好因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费(fèi)的助(zhù)力。但是(shì)，实际(jì)需(xū)求却一直不(bù)温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好转主要(yào)在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量(liàng)看并(bìng)未(wèi)出(chū)现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求(qiú)再次(cì)回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落为主，盘面升水状态下(xià)短期(qī)缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君(jūn)看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看(kàn)，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐(夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话zhú)渐褪去，猪价将重(zhòng)回(huí)供需基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金(jīn)已(yǐ)经提前反映了市场情(qíng)绪(xù)。建议投资(zī)者控制仓(cāng)位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率(lǜ)仍(réng)将保持低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行(xíng)情或好于一季度(dù)。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理论(lùn)出栏量大(dà)概率环(huán)比下降。而11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)值猪(zhū)肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需(xū)增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家良(liáng)好调控之(zhī)下(xià)，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未过(guò)度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价不具备持(chí)续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的(de)背景下，期(qī)价上行压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大(dà)幅下(xià)跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约(yuē)一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事(shì)件为(wèi)盘面(miàn)带来了(le)压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波(bō)新冠(guān)疫情可能到来从而降(jiàng)低国(guó)内需求的(de)担忧则(zé)进一步加速了盘(pán)面下滑(huá)。”国联期货农产品事业(yè)部分析(xī)师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二波疫情的(de)波(bō)及范围预计(jì)很大概(gài)率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关(guān)因素(sù)的梳理来看，目(mù)前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良(liáng)时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话延(yán)续了产地未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个交易日均有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右的(de)下跌(diē)。巨大(dà)的back结构也(yě)显示出(chū)市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低于平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目前产地(dì)已(yǐ)步(bù)入增(zēng)产季(jì)，在马来西亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后(hòu)，产区未来整体产量可(kě)能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存(cún)超预期(qī)下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节(jié)备货(huò)结束、主要(yào)进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植(zhí)物油库存则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或将冲(chōng)击(jī)印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料(liào)分析师郭(guō)文(wén)伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环(huán)比增加22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅度累(lèi)库，且随着复(fù)产利多(duō)增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维(wéi)持承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但是其(qí)国内(nèi)食用油峰值库(kù)存(cún)问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落(luò)。根(gēn)据目(mù)前已(yǐ)经走负的国际豆棕(zōng)差，预计(jì)4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求(qiú)大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方面(miàn)，郭(guō)文伟表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月进口严(yán)重倒挂(guà)，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低(dī)，远月买船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关数据(jù)显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)港(gǎng)口库存(cún)仍(réng)处在(zài)历史同期高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着(zhe)气温升高及(jí)棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续(xù)呈现(xiàn)去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱(ruò)势运(yùn)行，有下破(pò)可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次(cì)之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区(qū)增产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数(shù)量将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可(kě)能有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存(cún)短期内仍可(kě)能加速去化。长期市场对于未(wèi)来供应充裕(yù)的预(yù)期基(jī)本(běn)一致。天(tiān)气情况有所好(hǎo)转，马来西亚(yà)与印尼(ní)步入增产周期，供应增加(jiā)而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库(kù)预期(qī)。与此同时，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处(chù)于(yú)历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未来存在(zài)集中供(gōng)应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，短期利多因素对(duì)盘面有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或以区间调(diào)整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

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