随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机(jīn)王睿等人也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关(guān)注(zhù艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进(jìn)成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今(jīn)年(nián)一(yī)季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基(jī)金还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为(wèi)第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基金减持(chí)紫光(guāng)国微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自(zì)己对市场的(de)看法，基(jī)金君(jūn)为(wèi)大家做(zuò)了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革(gé)命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提(tí)速(sù)。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季(jì)度的去(qù)库存，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求恢复(fù)的力(lì)度(dù)，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远的代(dài)表作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市(shì)场经历(lì)了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了(le)部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益(yì)率预期的变化调整了(le)一(yī)部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基金在(zài)一季度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一(yī)非艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机常宏大(dà)的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的(de)态度。首先(xiān)我们相信这是一(yī)项会对目(mù)前(qián)的(de)生产和生活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相(xiāng)对准确的(de)评估这(zhè)项技(jì)术(shù)革(gé)命给具体公司(sī)和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司(sī)一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期(qī)因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时(shí)间(jiān)增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在(zài)一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了(le)工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化(huà)。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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