金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至降息已然(rán)成为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间，在(zài)此期间将面(miàn)临(lín)经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修复(fù)之(zhī)前难(nán)言企稳(wěn)，后(hòu)续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银(yín)连(lián)续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据疲软增加美(měi)联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期(qī)以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但(dàn)是美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)幅刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音(fú)下行(xíng)，拖累(lèi)工(gōng)业属(shǔ)性较强的(de)白银走势(shì)，白银(yín)表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做多配置依然是核心建议。

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