中国金(jīn)融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期(qī)获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东以及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色(sè)投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村(cūn)集(jí)团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户(hù)产品(pǐn)种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代(dài)销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来(lái)了(le)通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商(shāng妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确)竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变(biàn)革和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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