在华尔街(jiē)经济学(xué)家(jiā)和(hé)央行官(guān)员争(zhēng)论美(měi)国经济是否以及何时会陷入衰退之(zhī)际，大(dà)型(xíng)基金经(jīng)理们并没有(yǒu)坐等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越(yuè)来越多(duō)的专业(yè)选股人士将(jiāng)资(zī)金从银行等对经济敏感的股(gǔ)票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品(pǐn)等在经济低迷时期(qī)被视为具有(yǒu)弹性的股票(piào)。

　　美(měi)国银行汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的对冲基金(jīn)已将(jiāng)其(qí)周期性股票(piào)与防(fáng)御性(xìng)股票的比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年(nián)以(yǐ)来的最低水平。对于只做多的基金经理来说，他们对周(zhōu)期(qī)性(xìng)公司(这些(xiē)公司的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一(yī)切都突显了主(zhǔ)动投资领域(yù)的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去(qù)年10月(yuè)低点反(fǎn)弹(dàn)，增加了5万亿(yì)美元的(de)市值(zhí)。

　　总(zǒng)而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策略师表示，主(zhǔ)动选股者(zhě)“为2009年(nián)式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对(duì)防(fáng)御股的(de)比例降至近10年低(dī)点(diǎn)

　　最(zuì)近对防(fáng)御股的偏(piān)好与去年(nián)不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这(zhè)一立(lì)场表(biǎo)明，人们相信美联储有能(néng)力通过积极的抗通(tōng)胀行动实(shí)现软着陆(lù)。现在，这种乐观(guān)情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据进(jìn)一步证明(míng)，专业人士(shì)持(chí)续看空股市。在美国银行4月份对基金经(jīng)理的最新调查(chá)中(zhōng)，现金持有(yǒu)量保持在较高水平，相对于股票，债(zhài)券比2009年以(yǐ)来的任(rèn)何时候(hòu)都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示(shì)，在市场开始(shǐ)逃(táo)离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是虎门销烟发生在哪里，选(xuǎn)股者的(de)谨慎态(tài)度与基(jī)于图表信号配置资产的计算(suàn)机(jī)驱动策略形成了(le)鲜明(míng)对(duì)比。由于股(gǔ)市稳步上(shàng)涨(zhǎng)和(hé)市场(chǎng)波动性下降，趋(qū)势追踪基金和波动(dòng)性目标基(jī)金(jīn)等系(xì)统(tǒng)性资金(jīn)管理公司近几个(gè)月增加(jiā)了(le)股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的(de)投资者(zhě)仓位模(mó)型最(zuì)能(néng)说(shuō)明这种分歧立场。德意(yì)志银行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投资者的(de)敞口(kǒu)已降至一年区间的底部(bù)。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的(de)很大一部分归因(yīn)于虎门销烟发生在哪里那些对价格(gé)不敏感的量化投(tóu)资(zī)者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价(jià)上涨(zhǎng)时买入股(gǔ)票。看(kàn)空者还警告(gào)称，持续数月(yuè)的股市反弹是不(bù)可持续的。由于标普500指数几次(cì)突(tū)破4200点的尝试都以失败告终，缺(quē)乏(fá)动能(néng)可(kě)能会限制量化(huà)基金的需求。另(lìng)一方面，新一轮的抛售(shòu)可能会(huì)促(cù)使(shǐ)量化基金改变(biàn)路线，并(bìng)退出股(gǔ)市。

　　好于预期的(de)经(jīng)济数(shù)据和(hé)企业(yè)财报也提(tí)振(zhèn)股市。尽(jǐn)管(guǎn)各公(gōng)司在本财报季的业绩超出预期，但目前(qián)来看，这还不足以让美国(guó)企业重回增长(zhǎng)轨道。就连(lián)美联(lián)储官员也(yě)预(yù)测今年晚(wǎn)些(xiē)时候(hòu)虎门销烟发生在哪里会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为(wèi)鉴(jiàn)，过(guò)早地(dì)为经(jīng)济衰退(tuì)做(zuò)准备而采取防御(yù)措施，最终(zhōng)可能会(huì)付(fù)出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最(zuì)具周期性的行业往往在(zài)衰退前的(de)6个月内表现优异。直到真正的经(jīng)济衰退到来(lái)，防御性股票才开始大放(fàng)异彩(cǎi)，尽管它们的领先地位通常会在(zài)下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行的(de)经(jīng)济学家(jiā)预(yù)计，美(měi)国经济衰(shuāi)退将(jiāng)从第(dì)三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 虎门销烟发生在哪里