今(jīn)年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金经理(lǐ)的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回(huí)报基金，一季度主要(yào)投资在(zài)人工智(zhì)能、算法、应用、算力(lì)端等(děng)领域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时(shí)，较(jiào)好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引了(le)多位明星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在(zài)一季报表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度在人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算(suàn)机(jī)行业在人工智能板块的(de)带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知(zhī)名(míng)度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报(bào)成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自身业务的(de)人工智能(néng)领域的(de)研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相(xiāng)关(guān)公司在产业端的(de)积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较(jiào)去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、江波龙等年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基(jī)金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积(jī)极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四(sì)季度基本(běn)保持(chí)在90％以上的(de)仓位水平，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的(de)另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报(bào)中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行(xíng)周(zhōu)期，随(suí)着疫(yì)情落下帷(wéi)幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端(duān)一季(jì)度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级(jí)的(de)增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板块(kuài)是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的(de)制裁(cái)已经(jīng)到了穷途(tú)末(mò)路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面(miàn)在国内设(shè)备厂商的(de)配合下，继续研(yán)发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国(guó)的制裁对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的(de)国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加(jiā)速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路(lù)领跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模(mó)也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)去年底的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端(duān)，成(chéng)为基民(mín)热(rè)议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安(ān)积(jī)极回报之(zhī)外(wài)，2023年业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的总规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分管投研的(de)副总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度(dù)新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用(yòng)于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和(hé)人(rén)工幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班智能领域提提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国(guó)内(nèi)领先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四(sì)只个股在(zài)一季度退出兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外一只可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着各种风(fēng)险因素减弱，一(yī)季(jì)度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)较(jiào)多，A股(gǔ)板块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一(yī)季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立以来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一(yī)种积极(jí)的(de)态度(dù)。从该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例有所提(tí)升。数(shù)据(jù)显示(shì)，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航(háng)信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持(chí)了(le)港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的超(chāo)额收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预(yù)期，导致对(duì)部分行业的定价(jià)出现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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