个人养老(lǎo)金业务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开始，个(gè)人养老金开始进入为期一年的(de)试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了(le)36个(gè)试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力资源和社会(huì)保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末(mò)，个(gè)人养老金开户(hù)数量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步打开。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密联系(xì)和与投(tóu)资者的深度了解，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售方面(miàn)已有多方实践。时值个人(rén)养老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者深入多家券商，了解个人(rén)养(yǎng)老金代销(xiāo)中(zhōng)的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理优(yōu)势(shì)

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养(yǎng)老金市场

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人(rén)养老(lǎo)金业务正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老(lǎo)金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日(rì)，证监(jiān)会更新名录(lù)中个人(rén)养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获(huò)批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金最主要的(de)代销(xiāo)方之一，证券公司在(zài)个人养老金(jīn)业(yè)务试点的(de)铺开和推(tuī)广中(zhōng)持(chí)续发力，个人养老金(jīn)业务也成(chéng)为(wèi)大型券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品及(jí)渠道(dào)，与基金投顾服务(wù)结合，试点券商充(chōng)分发(fā)挥财富管理优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄存款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录(lù)显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品资格受到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备保险兼业代(dài)理牌照的证(zhèng)券公司(sī)可销售(shòu)养老保险，大多(duō)数(shù)试点券商将视线聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管理公司(sī)共(gòng)计(jì)126只个人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线，基本实(shí)现个(gè)人养老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责(zé)人向中国基(jī)金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中(zhōng)信建投已(yǐ)引进华(huá)夏基金等(děng)发(fā)行养老(lǎo)基金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不(bù)断完善产品(pǐn)池(chí)。东方证券亦(yì)表示，目前已基本实(shí)现了养老公(gōng)募(mù)基金的全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服(fú)务办理的角度(dù)看，大部分客户更愿意在(zài)产品货架丰(fēng)富的(de)机构办(bàn)理个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务。因此在服务体系的基础架构(gòu)上，风格多样、风险收(shōu)益(yì)多元(yuán)的(de)产品货架能够带(dài)给(gěi)客户(hù)更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客户对于金融产品的特征和(hé)策略(lüè)的认知、对自身投资能(néng)力、投资(zī)意愿、投资目的的(de)认知较为模(mó)糊。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞(jìng)争力”。在全(quán)面引入个人(rén)养老金可(kě)投资的产品类型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究每类产(chǎn)品的特性(xìng)；结合存量客户的个性化画像和客户特(tè)点，为客户提供切(qiè)实可行的产(chǎn)品评(píng)估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人(rén)投资者来(lái)说，当前阶(jiē)段(duàn)认可并开通(tōng)个人养老金账户(hù)的理由，一是来(lái)自开(kāi)户渠道(dào)的多重福利(lì)动(dòng)员，二是(shì)个人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可(kě)否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取出(chū)，这每(měi)年(nián)12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内充分利(lì)用(yòng)长期投资，但(dàn)如(rú)何投资也令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困(kùn)难越多。现有养老产品的(de)选择已令投(tóu)资(zī)者(zhě)目(mù)不暇接(jiē)，如(rú)何(hé)让(ràng)投资者选择到适合自(zì)己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适(shì)合自身的养(yǎng)老产品，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责人(rén)称，中(zhōng)信建投采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为(wèi)客(kè)户提供有温度的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍(shào)，其结合个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金评价标(biāo)准”，综合基(jī)金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金(jīn)基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养(yǎng)老金基金产品清单(dān)，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务(wù)”企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远(yuǎn)难(nán)以与大型商业银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的(de)2022年报(bào)发布会(huì)上(shàng)，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户(hù)229.16万(wàn)户，位列全行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共(gòng)服务平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老金业务(wù)的银(yín)行(xíng)中，有22家开(kāi)设了资(zī)金账(zhàng)户(hù)和储蓄交易(yì)业务，8家同(tóng)时开展了(le)基(jī)金交(jiāo)易业务、保险交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所拥(yōng)有(yǒu)的产品和渠(qú)道优势(shì)相比，证券公司个人(rén)养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点数量(liàng)难(nán)以比(bǐ)拼(pīn)，但券商(shāng)发力个人养老金业务(wù)，自(zì)有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一(yī)站式”服务作为(wèi)宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰君(jūn)安(ān)此(cǐ)前表(biǎo)示，其个(gè)人养老金(jīn)业务从(cóng)引导客户形成科(kē)学(xué)养老理财观念(niàn)的长远视角出发，为客户提供(gōng)从(cóng)产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到(dào)组合配置的全周期专业(yè)资配(pèi)服务和一站式的产品选择(zé)。中(zhōng)信证券亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资(zī)一站(zhàn)式解决方案(àn)“信(xìn)养计划”，为客户提(tí)供含(hán)账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的(de)个人养老金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)解决方(fāng)案。东方(fāng)证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养(yǎng)老金目标(biāo)客群(qún)的深入研究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企业作为个人(rén)养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上(shàng)海深(shēn)度、全(quán)国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内(nèi)成员(yuán)公司开展走(zǒu)进企业推(tuī)广个人养老金活(huó)动，为企(qǐ)业单位员工(gōng)提供个人(rén)养(yǎng)老金上(shàng)门服务，免去客户(hù)前往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务(wù)路上花费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效率，节(jié)约(yuē)客户时(shí)间(jiān)。展业初期组织了(le)超(chāo)过100场(chǎng)的个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖(gài)企业员工(gōng)近(jìn)万(wàn)人。

　　个人养老金制度试(shì)点(diǎn)半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代(dài)销个人养老金业(yè)务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制度实(shí)施已(yǐ)有半年，相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的(de)收益率和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满足(zú)养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持续成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下(xià)，个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务已然成为券(quàn)商(shāng)财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核(hé)心方向之一(yī)。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足客户(hù)多(duō)层次金融需求，促进财富管理业(yè)务高质量发(fā)展(zhǎn)，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖(wā)潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择(zé)社保关(guān)系(xì)在先行(xíng)城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对(duì)理(lǐ)财有(yǒu)初步(bù)认知的客户进行第一(yī)阶(jiē)段的重点(diǎn)服务，对其(qí)他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重点关注企(qǐ)事(shì)业单(dān)位员工，特别(bié)是大中型城市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备(bèi)一(yī)定投资(zī)意识和财务认知；这类人(rén)群对(duì)未来退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个(gè)人(rén)养老金(jīn)是一个增量市(shì)场(chǎng)，对证券(quàn)公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在(zài)客群(qún)可以全市场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可以通过投研优(yōu)势和专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创造更多(duō)养老投资(zī)场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资计划。此外，证券公司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对(duì)投资组合净值的波动，引导客户持续参(cān)与养老金投资，提(tí)升客户养(yǎng)老投(tóu)资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人表示，会针对不同(tóng)风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同(tóng)资金(jīn)体量制(zhì)定个(gè)性化养老(lǎo)策(cè)略。比如(rú)对每(měi)年享税优的1.2万(wàn)个人(rén)养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需开(kāi)户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机(jī)构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例(lì)、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的(de)养老方案(àn)跟踪报告(gào)以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过(guò)教(jiào)育(yù)和(hé)陪伴，提高客户对个人(rén)养老金的认知。走进企事业单位(wèi)，通(tōng)过上门服(fú)务文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句的(de)方(fāng)式(shì)触达企业(yè)和(hé)客户(hù)，举(jǔ)办专题讲座、在线研(yán)讨会(huì)和投资教育(yù)活动，帮(bāng)助(zhù)客户了解个人养老金的重要性(xìng)、投资策(cè)略(lüè)和长期规划(huà)，激(jī)发客户(hù)对个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的兴(xīng)趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立内容(róng)丰(fēng)富的一站(zhàn)式(shì)个(gè)人养老金专区，既包(bāo)括(kuò)产品(pǐn)购买、定投、持仓(cāng)查(chá)询(xún)等基(jī)础功(gōng)能(néng)，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老(lǎo)工具(jù)（如节税计算器(qì)），加强(qiáng)与客(kè)户的(de)深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在(zài)金融(róng)科技应(yīng)用方面(miàn)，引入(rù)智能科技和(hé)人工智能技术，通过(guò)数(shù)据分析和算法模(mó)型，根据客(kè)户(hù)的风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)、资产状(zhuàng)况和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人(rén)则表示(shì)，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技(jì)”，在大数据智能客(kè)户分(fēn)析系统(tǒng)的基础上，可(kě)以(yǐ)针对不同养老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的(de)个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的客户提供专(zhuān)业的、一对(duì)一(yī)的养老配置服务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收益(yì)告负(fù)

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益和回撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前(qián)养(yǎng)老目标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募养老基(jī)金(jīn)产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有(yǒu)平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以(yǐ)来回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老一年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表示(shì)，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满(文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句mǎn)足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何(hé)做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又(yòu)让(ràng)客户(hù)体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品(pǐn)应(yīng)力争为客户保值(zhí)增值，否则将违(wéi)背客户(hù)通过投资达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初(chū)衷。”银河证券相关(guān)业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投(tóu)资的4类(lèi)产品(pǐn)风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安(ān)全、有的类别(bié)更(gèng)侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难(nán)做到在(zài)保证其特点达到的同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来看，低(dī)波低回撤(chè)对于离退休(xiū)时点较近的投资(zī)者(zhě)比较(jiào)合适，性(xìng)价比高的中波(bō)动中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有(yǒu)20-30年才(cái)退休(xiū)的投资者也是(shì)可以选择的(de)，拉(lā)长周期看也能(néng)满足(zú)客户养老类(lèi)资金的保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为达到上述(shù)两(liǎng)个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽(qià)、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价(jià)，能(néng)较为清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品(pǐn)进行(xíng)综合(hé)评判。如此，才(cái)能(néng)真正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适(shì)的产品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基(jī)金(jīn)分为目标风险型和目(mù)标日期型两大类，投资(zī)者可(kě)以根据自(zì)身投资目标和(hé)风险承受能力选择具(jù)体的产品。比(bǐ)如低风(fēng)险偏好的客户可选择目(mù)标(biāo)日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严(yán)格控制股票资产仓位降低产(chǎn)品(pǐn)波动(dòng)，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的(de)收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目(mù)前我国城镇(zhèn)职工养(yǎng)老金替(tì)代率尚有(yǒu)不足(zú)，根(gēn)据国际经验，如果退(tuì)休后的(de)养老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即可维持退休前的(de)生活(huó)水平，养老金投资(zī)的增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用(yòng)需要达到年龄(líng)等条件，投资(zī)资金具有长期性，可以达到几十(shí)年(nián)，能够(gòu)承受一定的短(duǎn)期波(bō)动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投(tóu)资收益的客户(hù)，可(kě)以配置一定高(gāo)比例(lì)资金在(zài)权益型资产上，实现(xiàn)养老投资(zī)的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负责人也认为，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需要关注(zhù)老百姓长期(qī)保(bǎo)值增值的养老需(xū)求。站(zhàn)在(zài)资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投(tóu)资回(huí)报，资产配置不(bù)可(kě)或缺。通过投资(zī)不同(tóng)品种、不同收(shōu)益(yì)特征、低相关性的金融资(zī)产，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)积(jī)极发(fā)展的同时，与渠道(dào)网点和客户众多的银(yín)行等机构(gòu)相(xiāng)比，券商如(rú)何突(tū)破(pò)自(zì)身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以(yǐ)说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人表示(shì)，银行、券商、基金独(dú)立销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)都可参与到为客户提供(gōng)个人养老(lǎo)基金服(fú)务，几类机构优(yōu)势(shì)互补，严(yán)格意义上(shàng)说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务(wù)好有养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一(yī)是增强基(jī)础设施建(jiàn)设，能在服务时(shí)效性(xìng)上与银行拉(lā)平，提(tí)供7×24小时(shí)的开(kāi)户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品外(wài)，增加(jiā)可为客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业(yè)务(wù)合规(guī)性(xìng)，为不(bù)同的客户提供基(jī)于客户需求(qiú)和画(huà)像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人(rén)提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商端(duān)参与个人(rén)养老金投资，需要分(fēn)别在银行(xíng)端、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟悉业务(wù)流程(chéng)的投资者来讲，体(tǐ)验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于(yú)政策(cè)对(duì)代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可(kě)供投资者(zhě)选(xuǎn)择的产品种类较为单(dān)一，难(nán)以进一步为投资者提(tí)供更(gèng)丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够(gòu)从政(zhèng)策端(duān)进一(yī)步简化(huà)投资(zī)者的办理流程，提升客(kè)户体验；给(gěi)予券商在多样(yàng)化个人(rén)养老金品种的引入和研发上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富(fù)客(kè)户(hù)多元化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人(rén)养(yǎng)老第二曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)所得税退税的(de)开始，不少人发现自己(jǐ)的退税比去年多(duō)了不少，仔细(xì)询问之下才发(fā)现，是(shì)因为去年底(dǐ)开通了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入了(le)金。这一消息(xī)大(dà)大刺(cì)激了不(bù)少本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底(dǐ)，个人养老金(jīn)参(cān)加人数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数(shù)快(kuài)速(sù)攀升(shēng)，但是个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月开(kāi)立(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)账户的三(sān)千多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人完成了(le)资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的结(jié)果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的(de)收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开户的(de)原因主(zhǔ)要是为了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热投资冷”的问题(tí)？银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)认为，这(zhè)是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在机构有比较(jiào)专业且综合的(de)服务能(néng)力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭养(yǎng)老的全(quán)面(miàn)需(xū)求，还(hái)需要结合其他商(shāng)业产品等综合(hé)考虑(lǜ)；大多数产品流动(dòng)性差(chà)，难以预(yù)防到退休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然(rán)近半(bàn)年(nián)来(lái)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热(rè)投(tóu)资(zī)冷”的现(xiàn)象没有随之发(fā)生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云(yún)在近期举(jǔ)办(bàn)的(de)2023清(qīng)华(huá)五道口全(quán)球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试(shì)点效(xiào)果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养(yǎng)老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题(tí)，国(guó)家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老(lǎo)保险产品的(de)供给。近日(rì)，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总局已(yǐ)向业内就(jiù)关于促进专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险发展有关事项征求意(yì)见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化(huà)业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务(wù)的险企数量将增加(jiā)不少(shǎo)。此外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)是对接个人养老(lǎo)金制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金保险产品名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格账户供客户选(xuǎn)择(zé)。据各家保险公司披露(lù)的(de)专属商(shāng)业养老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有(yǒu)的个人养老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多(duō)家(jiā)金融机(jī)构(gòu)呼吁从产品设计(jì)端解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资风险相比，有其更加突出(chū)的特点，包括为退休人群提(tí)供(gōng)稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入(rù)补充(chōng)来源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人(rén)群储备失(shī)能(néng)养护(hù)和医疗应急资(zī)产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的设计(jì)初心，必须切(qiè)实从客户需求出发(fā)；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄(líng)风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产品的(de)设计成果，应(yīng)该更(gèng)多的(de)让利(lì)于(yú)民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融(róng)工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用(yòng)资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产(chǎn)的养老产品(pǐn)取决于(yú)发行人（或管理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可以与产品(pǐn)发行人(rén)（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据客户(hù)需(xū)求设计(jì)出在养老功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设计之中。其个(gè)人(rén)养(yǎng)老业务负责人建议(yì)，参考部(bù)分发(fā)达(dá)国家的经验，未来(lái)除了(le)股、债配置，或在未(wèi)来可(kě)以考虑增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可(kě)选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团(tuán)中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在(zài)开(kāi)户(hù)的时候(hòu)做投资选择。这(zhè)样在开(kāi)户(hù)的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金(jīn)可(kě)能面临(lín)的(de)流(liú)动(dòng)性问题(tí)，长城人寿(shòu)保险股份有限(xiàn)公司(sī)总经理王(wáng)玉改近(jìn)日表(biǎo)示(shì)，保险公(gōng)司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多种金融工具(jù)来解(jiě)决(jué)客(kè)户对(duì)短期资(zī)金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充(chōng)养老金(jīn)融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老的(de)全(quán)面(miàn)需求(qiú)，多家(jiā)券商还发(fā)力个人养老金(jīn)账户以(yǐ)外的个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如(rú)银河证(zhèng)券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿宁(níng)告(gào)诉记者，目前(qián)，银河证券已根(gēn)据在职群体(tǐ)养老规划的(de)长期(qī)性、稳健性、安全性等特(tè)点(diǎn)，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点(diǎn)，设计出(chū)多层次、多元化、个性化的(de)养老配置方(fāng)案，积极履(lǚ)行养老保障社(shè)会责(zé)任，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的(de)养老规划(huà)与满足不同(tóng)养(yǎng)老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养计划(huà)”则基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终身寿(shòu)等不同品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益性资产和(hé)保(bǎo)障性资产，满(mǎn)足客(kè)户多样(yàng)化、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资(zī)产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务中的企业年金业务，银河(hé)证券还上线了自研的年(nián)金综(zōng)合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净(jìng)值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债(zhài)市数据，展示客户委托年金组合(hé)的评(píng)价结果。此(cǐ)外，也可以利(lì)用年(nián)金机制间接服(fú)务背后的企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)和机构事(shì)业单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证券基金(jīn)研究(jiū)中心(xīn)已为部分省市提供(gōng)职(zhí)业年金(jīn)的组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为央(yāng)企与国企提供企业(yè)年金组合(hé)评价等综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金(jīn)综(zōng)合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综(zōng)合金融服务(wù)体系均是公司积(jī)极响应(yīng)国家(jiā)养老发展战略而推(tuī)出的新服务(wù)，体现了(le)在第二、三支柱上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三大支柱养老金(jīn)业务，目(mù)前公司已初步(bù)建立了个人养老金及个人养老(lǎo)金融服务(wù)体系，充(chōng)分利用金融产(chǎn)品代(dài)理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少开户(hù)人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制(zhì)度的(de)普(pǔ)及度和(hé)客户(hù)认识(shí)程度在不断提升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪(yī文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句)（化名(míng)）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要因为不知道如(rú)何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再(zài)用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进(jìn)行详细(xì)介(jiè)绍和(hé)对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先(xiān)行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金(jīn)制度落地已(yǐ)经过去(qù)半年(nián)，民众接受(shòu)度和业(yè)务进展情(qíng)况如何？从业人员在(zài)具体实操过(guò)程中又遇(yù)到了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄段(duàn)的群体会怎样(yàng)理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记者实地探(tàn)访(fǎng)上海地区几家银行网点(diǎn)和券商营业部，了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共服(fú)务(wù)平(píng)台(tái)数据可知，个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)经过半年(nián)时间(jiān)的发展，在(zài)产品种类(lèi)、数量和(hé)参与(yǔ)人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉(sù)记者：“很多客(kè)户都对(duì)个人养(yǎng)老金业(yè)务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨(zī)询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组织来了解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年(nián)龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关注的(de)问题(tí)“焦点”的确(què)有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上(shàng)海地(dì)区金(jīn)融机构工作(zuò)的“80后”告诉(sù)记(jì)者，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的一部分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄(xù)，有(yǒu)了个人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就分一部分(fēn)在个人(rén)养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不(bù)会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并(bìng)且放进个人养老金账户是(shì)在基(jī)本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶(jiē)段(duàn)最(zuì)在意的就是(shì)买个人养(yǎng)老金可(kě)以享受税收(shōu)优惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到退(tuì)休(xiū)后的生活质(zhì)量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两(liǎng)种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过程中确(què)实会(huì)考虑到不同(tóng)年龄(líng)群(qún)体的(de)不(bù)同需(xū)求和想法，进(jìn)而更好(hǎo)地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不久(jiǔ)的年轻人着(zhe)重介(jiè)绍“退休后多一(yī)份保障(zhàng)”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还(hái)有(yǒu)不少(shǎo)已经了解个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的(de)民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金账户(hù)，但(dàn)完成资金存(cún)储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业务的(de)开展中感受到，一(yī)些客户开(kāi)了(le)户但没(méi)存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如(rú)果要大(dà)笔用钱时(shí)会(huì)很“棘(jí)手(shǒu)”；另外一些客户则是认为(wèi)在(zài)个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)非专(zhuān)门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养老保险(xiǎn)产品、养老目(mù)标基(jī)金四类产品，即使不通过(guò)个人养老(lǎo)金账户也(yě)可以直(zhí)接买，且(qiě)收益差(chà)距(jù)不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从业人(rén)员的角度(dù)谈到了推广个人养老金业务过程中的(de)“困境”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个人(rén)养(yǎng)老金只支(zhī)持代销(xiāo)公募基金，无法代(dài)销存款、银(yín)行理财(cái)、商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配(pèi)置(zhì)的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部分(fēn)年轻人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更(gèng)重要(yào)的。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句