金融界5月(yuè)22日消息 日本股市走(zǒu)出了泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近33年的新(xīn)高(gāo)，同时也是自(zì)日本泡沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日(rì)本可能正(zhèng)接近(jìn)十(shí)年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺力量

　　对于(yú)日本(běn)股市(shì)爆发，海外(wài)资金是不(bù)可或缺的力量。数据显示，海外投资(zī)者对日本股票(piào)需求稳健。根据(jù)日本(běn)交易所集团，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年(nián)10月以来最大规模的外国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部(bù)门(mén)仍然是日(rì)本股票的最大(dà)净买家，年初至今的(de)买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日(rì)本股市爆(bào)发导火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲特(tè)的(de)出手，成(chéng)为日本股市爆发的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购(gòu)了日本前五(wǔ)大贸易公(gōng)司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事(shì)、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了对(duì)日本五大商社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露(lù)可(kě)以看出(chū)，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的股票(piào)比(bǐ)在美(měi)国(guó)以外任何(hé)其他国家都(dōu)多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了(le)日(rì)本五大商社，并暗示将进(jìn)一步投资日(rì)本股票。现年92岁的他(tā)还在上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五(wǔ)家公(gōng)司都有过业务来往。从(cóng)整体来看，这(zhè)些公司能够支付不(bù)错的(de)分红，在某些(xiē)情况下也会回购股票(piào)，我们也能很好地理解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的(de)一大堆业务，同时我们(men)还(hái)能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题(tí)。所以我(wǒ)们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分原(yuán)因是(shì)为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来(lái)双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告(gào)诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其(qí)他大佬也在(zài)紧锣密(mì)鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的还(hái)有(yǒu)美国对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时候决定重新在东京开设办事处，据《金(jīn)融(róng)时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经(jīng)中文网(wǎng)，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际(jì)会计(jì)准则）于(yú)5月9日全部出(chū)炉。日本(běn)5大(dà)商社的合(hé)计(jì)净利润超过约4.2万(wàn)亿(yì)日元，增至美(měi)国著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开始大量持(chí)股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日(rì)本5大(dà)商(shāng)社(shè)的合计(jì)净利润在(zài)短短2年时(shí)间里增加到(dào)了(le)4.陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译3倍。股价也上(shàng)涨到(dào)了巴(bā)菲特(tè)宣布持(chí)有股票的(de)2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超(chāo)过巴菲特(tè)重仓的(de)美(měi)国苹果和美(měi)国(guó)可口可乐股(gǔ)票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格(gé)局的变化

　　国泰(tài)君安国(guó)际宏观在研报中指出(chū)在(zài)过去的三十年中(zhōng)，日本经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为将(jiāng)会撤离陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译(lí)世(shì)界舞台的中心。但其并(bìng)没(méi)有完全失(shī)去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际(jì)格(gé)局(jú)大变化的背景下(xià)，日(rì)本(běn)经济的边际变化(huà)值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政治格局下，日本在(zài)亚太格局(jú)中扮演了更加重(zhòng)要的角色(sè)，同时日本在(zài)芯片(piàn)等产业发展中野心(xīn)勃勃，这都成(chéng)为了边际上的(de)重要变量(liàng)。仔细观(guān)察日(rì)本的经济脉络(luò)，我们也会发现日本的设(shè)备(bèi)投资开始进入加速期，这背(bèi)后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，日本相(xiāng)对(duì)稳(wěn)定甚(shèn)至略显(xiǎn)僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时(shí)，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不可(kě)避(bì)免(miǎn)，但良好的(de)医疗体(tǐ)系以及人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的(de)风险在(zài)一定程度上出(chū)现(xiàn)了下(xià)降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层的(de)推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企(qǐ)业经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了(le)改变(biàn)大量(liàng)个股股(gǔ)价(jià)跌破净值的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成本(běn)和股价经营要求(qiú)》要求上市公司(sī)提高(gāo)企业价值和资本(běn)效率从而提(tí)升股价后，日(rì)本(běn)股市开始掀起一波(bō)回(huí)购热潮。

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