昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美国共和(hé)党债务(wù)上限谈判代(dài)表格雷夫斯与白(bái)宫代表举行闭门会议(yì)，但(dàn)会议开始后不久就(jiù)突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代表实在不可(kě)理喻(yù)，目前(qián)谈判处于(yú)“暂(zàn)停”状态。格雷夫(fū)斯强调，他不知道双方(fāng)是(shì)否会在(zài)周五或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出(chū)后，三大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔传出了有(yǒu)望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影响(xiǎng)联储的利率路径，若源(yuán)于银(yín)行业(yè)危机的信贷环(huán)境收紧导致经(jīng)济放缓，美(měi)联储可能不必让利率升到原应(yīng)有的高(gāo)位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美(měi)联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于(yú)一天前(qián)的35.6％，与(yǔ)此同时(shí)，交易(yì)员预计美(měi)联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔的(de)讲话相比，交易(yì)员似乎更受债务上限(xiàn)事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率(lǜ)前景敏感的(de)两年期美债收益率迅速远离他(tā)讲话前所(suǒ)创(chuàng)的两个月来高位，一度较高(gāo)位回落(luò)超过10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低(dī)，加(jiā)速跌离周(zhōu)四(sì)所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威(wēi)尔讲话结(jié)束(shù)后，美债收(shōu)益率(lǜ)逐步回(huí)升，全天攀升收(shōu)官(guān)，美股和美(měi)元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走(zǒu)，受债务上限谈(tán)判(pàn)暂停(tíng)拖累三大股指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银行指数(shù)收(shōu)跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金属涨跌各(gè)异。伦镍(niè)跌(diē)超4％，在上周跌(diē)超9％后(hòu)继(jì)续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连(lián)跌(diē)两周。而伦(lún)锡和伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约(yuē)0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大(dà)致持平一周前水平，都止住四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日(rì)一周以来最(zuì)大周跌幅，在(zài)连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期(qī)货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美(měi)元/桶。本周(zhōu)美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连(lián)跌。

　　北(běi)京时间(jiān)今晨六点(diǎn)，有最新消(xiāo)息称，美(měi)国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续(xù)进行债务(wù)上限谈判(pàn)。

　　美国(guó)国会众议院议长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡表示，共和(hé)党人将于北京时间今天上午(wǔ)重返谈判桌，恢(huī)复(fù)债(zhài)务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来(lái)绕开(kāi)债务上(shàng)限解决不了任何问题，将阻(zǔ)止(zhǐ)拜(bài)登推动(dòng)的增加政(zhèng)府开支行动。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，美(měi)国财政部(bù)现金余额截至(zhì)5月18日(rì)进一(yī)步降至(zhì)573亿(yì)美元。截至5月17日(rì)，美(měi)国财政部(bù)财政紧(jǐn)急(jí)措施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可(kě)能无(wú)需继续(xù)加(jiā)息

　　当地(dì)时间周五（北(běi)京时间今天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)出(chū)席名为(wèi)“货币政策(cè)观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注他提供(gōng)的利(lì)率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀(zhàng)远远高于我们(men)2％的目标”，若抗(kàng)通(tōng)胀失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀(zhàng)重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳(wěn)定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发(fā)表鸽派信号(hào)称，自己倾(qīng)向于支持6月会(huì)议暂(zàn)不加息，而且(qiě)银行业危(wēi)机导(dǎo)致的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着美(měi)联(lián)储峰(fēng)值利率将(jiāng)低于预期：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济增长、就业和(hé)通胀造成的负面影响，可能无(wú)需（继续）加息至(zhì)那么(me)高(gāo)的水平就能(néng)成功(gōng)打压通胀。美联储在收紧货币政策方面(miàn)已取得长足进(jìn)步，政策立场现在是对经(jīng)济增(zēng)长具有限制性的。做太多与做太少的风险(xiǎn)正变得更加(jiā)平衡(héng)。我们面临着迄(qì)今为止收紧政策的(de)效(xiào)应滞后，以及(jí)近期(qī)银(yín)行业(yè)压力(lì)导致的(de)信贷收紧程度等多重不确定(dìng)性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力观(guān)察更多数据和未来前景的演变(biàn)，然后再决定(dìng)可(kě)能需要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也(yě)强调季度经济预(yù)测的准确度通常存(cún)在挑战，他上述(shù)提(tí)到(dào)的观点及其能实现的程(chéng)度也都存在不确(què)定性，理由是“未来前景面临着(zhe)历史(shǐ)性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进一步收紧多少而作出(chū)决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危(wēi)机后，鲍威尔(ěr)开(kāi)始释放“保(bǎo)持耐(nài)心”的(de)利(lì)率路径信号(hào)。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威(wēi)尔点明银行业压力将影响货币决(jué)策。

　　产业供需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱(ruò)，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继(jì)续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商所(suǒ)发(fā)布公(gōng)告，自(zì)2023年5月23日当(dāng)晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约的日(rì)内平(píng)今仓交易手续费标(biāo)准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面：一是产(chǎn)业供需结构预期(qī)转弱；二是宏观环(huán)境不(bù)乐(lè)观(guān)；三是交易者(zhě)在对冲操作(zuò)中将纯碱玻(bō)璃作(zuò)为空(kōng)头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南华研究(jiū)院能化(huà)分析师(shī)李嘉豪(háo)认为，各(gè)自的(de)原因并不相同。纯(chún)碱(jiǎn)周五跌幅较大(dà)的主要(yào)原因(yīn)在于(yú)远兴投产的消息面(miàn)刺激(jī)，使得盘面出(chū)现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库存依(yī)旧累库(kù)，可(kě)见下游的持货意(yì)愿依旧较差。纯碱上周(zhōu)到(dào)港5万吨，对供需关系也(yě)存在一定(dìng)的影响。在现货(huò)松动(dòng)、投产预(yù)期、库存累库的影响下，纯碱价(jià)格(gé)持(chí)续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃(lí)，主(zhǔ)要原因在于前(qián)期(qī)（3月(yuè)和4月(yuè)）需求(qiú)较旺，下(xià)游(yóu)补库至环(huán)比高位。”他(tā)说，短(duǎn)期价格松动，中下(xià)游的备货(huò)情绪出现一定(dìng)的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因此产(chǎn)销出(chū)现(xiàn)了较为明显的下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的局面(miàn)下，玻璃(lí)的价格跌(diē)幅(fú)较为明显。

　　从产业供(gōng)需结(jié)构看，浙商期货分析师江文敏具(jù)体介绍，纯(chún)碱方(fāng)面，近期主要(yào)市场(chǎng)交易(yì)点(diǎn)是(shì)远兴能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能(néng)源1号线正式点火(huǒ)，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号线(xiàn)原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原(yuán)计划于纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖9月份出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远(yuǎn)兴能源的天然(rán)碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大(dà)量新增产能和低(dī)成本纯碱的叠加(jiā)作(zuò)用下持续走低，周五又逢远兴能源点(diǎn)火(huǒ)的(de)信息落地(dì)，市(shì)场(chǎng)看空情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需(xū)结构在9月会发生变化(huà)，这是市场早已预期(qī)的(de)，市场也(yě)已充分计价(jià)，这一点从9月(yuè)合约的深贴水可以(yǐ)得(dé)到验证。在这个供需转宽松的预期下(xià)，产(chǎn)业链(liàn)开始形成负反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货价格(gé)也出现崩塌，这一(yī)点从近月合约的跌幅和现货(huò)向期货回归的方式(shì)收敛基差上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江(jiāng)文敏(mǐn)表示(shì)，近(jìn)期(qī)市场主要交(jiāo)易点是需求(qiú)转弱，供应(yīng)上升。因为玻璃深(shēn)加(jiā)工厂缺乏强有(yǒu)力(lì)的(de)订单支(zhī)撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天数5月(yuè)中旬(xún)为21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片库(kù)存(cún)偏高，补(bǔ)库意愿相(xiāng)比4月降(jiàng)低。从(cóng)玻璃产(chǎn)销(xiāo)数据来(lái)看(kàn)，5月沙河地区(qū)产销数据(jù)平均为65％，湖北地区产销数(shù)据(jù)平(píng)均为73％，华东地区产(chǎn)销数据平(píng)均为82％，相(xiāng)比(bǐ)于3月及4月的(de)数据(jù)，5月(yuè)份产销数据大(dà)幅下滑。5月还要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新增日熔(róng)量3150吨(dūn)，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃(lí)价格一直都比较弱，主要是高(gāo)库存和低(dī)需(xū)求逻辑。”闾振(zhèn)兴说(shuō)，4月中下旬玻(bō)璃价格(gé)在去(qù)库逻辑下(xià)出现过反弹，但反弹(dàn)后(hòu)利润(rùn)改(gǎi)善很多，加之终端表现(xiàn)并不乐(lè)观，因此又出(chū)现大幅回落(luò)。

　　从宏观(guān)因素(sù)看(kàn)，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期的(de)背景下，整个工(gōng)业品(pǐn)价格承压，纯碱此前强势的(de)中观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏观(guān)逻(luó)辑。从持(chí)仓上(shàng)看，部分市场资(zī)金在(zài)做(zuò)强弱(ruò)对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正(zhèng)是(shì)空(kōng)头配置，强化了二者(zhě)的弱势(shì)。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将持续

　　对(duì)于后(hòu)市，李嘉(jiā)豪表示(shì)，纯碱主要关注检修(xiū)是否能(néng)带来现货价(jià)格(gé)短期的企稳(wěn)，但(dàn)中(zhōng)长期价格下跌(diē)至(zhì)成本线为大概率事(shì)件。“从商品格局看(kàn)，纯碱(jiǎn)投产后必然走向(xiàng)过剩，而短期检修的兑现有限，因此检(jiǎn)修仅为(wèi)长期趋势下(xià)的扰(rǎo)动，商品从偏(piān)紧到过(guò)剩的周(zhōu)期中(zhōng)，价(jià)格趋(qū)势预计继续(xù)向下。”他说，对于(yú)玻璃，需要等待的则是中下游(yóu)的备(bèi)货意愿何时(shí)能够起来：一是等待下游的原料库(kù)存(cún)消(xiāo)耗，二是对未来(lái)的需求(qiú)是否存在旺季(jì)的预(yù)期。短期来看，下游(yóu)以消耗前期库存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价(jià)格预期(qī)偏弱(ruò)。后(hòu)市关注(zhù)在需求存在缺口的情形(xíng)下，7月订单是否(fǒu)依(yī)旧具有连续(xù)性。

　　中期(qī)来看，闾振兴认(rèn)为，除非价(jià)格开始冲击(jī)成本，或是供需上有(yǒu)重大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维(wéi)持弱(ruò纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖)势。“短期则还是要关注持仓的变化(huà)，短线资金离场(chǎng)或使得低位(wèi)波动加大。”他(tā)说，止跌可以关注两(liǎng)个指标(biāo)：一是基差不(bù)再是以现货下(xià)跌方式来修复；二是月供需预期博弈(yì)相(xiāng)对(duì)明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯(chún)碱后市仍(réng)将维持弱势，可(kě)重点关注远兴(xīng)能源(yuán)的后(hòu)续投产进(jìn)展(zhǎn)、碱价(jià)降价幅度。若(ruò)远兴能源后续投产推迟(chí)，则盘面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘面也或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势(shì)也将(jiāng)继续保持，中长期则视终端需求变动来判(pàn)断(duàn)是(shì)否(fǒu)维持弱势，可重点关注下游深加工订单情况、地(dì)产施工端情况。若后期(qī)地产施工端(duān)主体封(fēng)顶数量(liàng)较多，那么玻璃的需求量(liàng)将抬升，下(xià)游深加工订单数(shù)量也将因此(cǐ)抬升(shēng)，盘面(miàn)或(huò)维(wéi)稳。

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