海通(tōng)策略认(r叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》èn)为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑，利润向下游(yóu)转移(yí)；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改(gǎi)善(shàn)幅(fú)度放缓，券商和保险盈利大(dà)增。 数字经济归母净利单季同(tóng)比(bǐ)已经开始回(huí)升，AI和半导体产业(yè)盈利有(yǒu)待改善(shàn)，其(qí)中受益于国产替(tì)代的半导体材料和半导体设备维(wéi)持较(jiào)高增速，其中设备(bèi)盈利加速增长；低(dī)碳经济景气度(dù)高位回落，新型电网盈利(lì)增(zēng)速持续提升，主要受益(yì)于储能的快(kuài)速(sù)发展。

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