本轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表(biǎo)面(miàn)看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为(wèi)客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三(sān)大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集(jí)成电路产业(yè)发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业(yè)发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是(shì)必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病(bìng)种涵(hán)盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档(dàng)，未来(lái)主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增速还是(shì)估(gū)值），不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能(néng)力的(de)高新技(jì)术(shù)企业。高精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布(bù)机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序(xù)的核心环节，目(mù)的是将正负极(jí)浆料(liào)均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶显示(s回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别hì)中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工(gōng)企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然(rán)是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公(gōng)司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半都不到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提(tí)供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等(děng)客户，提供营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域的(de)数(shù)智(zhì)化解决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团(tuán)旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随(suí)着(zhe)人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司(sī)行(xíng)业(yè)前(qián)景不算很差(chà)，但公司(sī)自(zì)身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技(jì)术(shù)服务。电力工程(chéng)技术(shù)服务占主营(yíng)业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业(yè)电力相(xiāng)关(guān)工程(chéng)提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息(xī)设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术服(fú)务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家(jiā)电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家(jiā)为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域(yù)提(tí)供射频前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的(de)研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧(huì)智微具(jù)备全套(tào)射频前端(duān)芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关(guān)（Switch）、集(jí)成无(wú)源器(qì)件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是(shì)消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即(jí)便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国(guó)防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快(kuài)，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越(yuè)来越高，对(duì)于(yú)这种(zhǒng)客户(hù)不透(tòu)明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实(shí)在无(wú)法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚(jù)合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据(jù)客(kè)户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖(mài)移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服(fú)务(wù)佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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