本周铁矿石期货价(jià)格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期(qī)货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周(zhōu)后几个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直处于(yú)下(xià)跌(diē)的态势，本周进口铁矿石(shí)价格指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁(tiě)网(wǎng)监测数据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中期期(qī)货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加速(sù中国有多少万大军，中国多少万兵力)下(xià)行，直接原因源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步(bù)发酵。成材价格下降(jiàng)使(shǐ)得钢厂利润(rùn)被进一步(bù)压缩，本周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶回落，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅(fú)更为明(míng)显。当(dāng)前铁矿(kuàng)的5-9价差已(yǐ)扩大至历史(shǐ)同期最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，铁矿石(shí)现货价格(gé)受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合约价格(gé)。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石(shí)受自身供需趋(qū)于宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移(yí)，叠加(jiā)外围风险冲击(jī)，黑色系(xì)期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局(jú)面。从终端需(xū)求看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销(xiāo)售明显好转，但(dàn)传导至投资端尚需时间(jiān)，一(yī)季度(dù)房屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求(qiú)复(fù)苏乏力(lì)，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年同(tóng)期持平(píng)，整(zhěng)体较为疲(pí)弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料需求(qiú)构(gòu)成压力。”国投安信期货(h中国有多少万大军，中国多少万兵力uò)高(gāo)级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对(duì)于(yú)国内(nèi)钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担(dān)忧的(de)不断加重导致铁矿石出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维(wéi)持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量矛盾不明(míng)显。港口库存本周止(zhǐ)跌回(huí)升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库(kù)存(cún)明显低于历史(shǐ)平均水平(píng)，低库存有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为(wèi)常态，对(duì)补库(kù)不(bù)应有过高期待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石(shí)发运(yùn)创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也同比(bǐ)增加，到(dào)港压力(lì)将(jiāng)增加。“国(guó)产矿产量近期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁(tiě)水(shuǐ)继续(xù)提产空间有限(xiàn)，开始面临(lín)减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步(bù)转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合(hé)约的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风(fēng)等因素影响，目前铁(tiě)矿石发运(yùn)依(yī)然偏(piān)低，港口库(kù)存(cún)维持(chí)下(xià)降(jiàng)态(tài)势，不过由于(yú)终(zhōng)端需(xū)求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上(shàng)海钢联4月21日(rì)调研(yán)247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿石库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出(chū)现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止中国有多少万大军，中国多少万兵力降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按(àn)需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认(rèn)为，铁水产量(liàng)见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石供需总体将(jiāng)转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏高，旺季(jì)后面临回调压(yā)力，维持逢高沽(gū)空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心(xīn)王国清认为，近(jìn)期市场振荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补(bǔ)库为主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将(jiāng)至，下(xià)周补库需求(qiú)或有增加。综合(hé)来(lái)看，预计(jì)下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高需求(qiú)对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低库存补库对价(jià)格或形(xíng)成(chéng)支撑。可(kě)逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板(bǎn)块的后市，何建辉(huī)认为(wèi)，目前终端需求尚(shàng)未(wèi)有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色(sè)系整体依然承压。持续调整后压力得到基(jī)本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波动(dòng)有所(suǒ)加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年(nián)大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需边(biān)际上仍有(yǒu)改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度较前两年将有明显下降(jiàng)。这(zhè)也意(yì)味着(zhe)，以内需为主的(de)黑色(sè)系下方仍(réng)有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观(guān)。预计市场(chǎng)整体以(yǐ)区(qū)间振荡为主，节奏(zòu)上或先抑(yì)后(hòu)扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力度(dù)。

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