抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年p>

　　5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机(jī)构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货(huò)币政策(cè)走(zǒu)向等(děng)，记(jì)者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首(shǒu)席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定(dìng)价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏(hóng)观(guān)经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年货币政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延(yán)续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四(sì)大国(guó)有银行为何下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年(nián)9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆(lù)续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率定价(jià)自(zì)律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市(shì)场化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增的情况下(xià)，压(yā)降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合(hé)融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发生了变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款与通知存款自(zì)律上(shàng)限下调也(yě)是要将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的(de)落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价(jià)方式的(de)改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)以来，4月(yuè)和(hé)9月经(jīng)历(lì)了(le)两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多是延续去抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年年(nián)9月这一(yī)轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措(cuò)施(shī)，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复(fù)存在(zài)波(bō)折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款(kuǎn)利(lì)率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套(tào)利(lì)，助力经济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银(yín)行经营压力增大，调(diào)整存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别(bié)是中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的(de)利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和(hé)协定存款利(lì)率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效降低银行负(fù)债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也(yě)在(zài)边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利(lì)率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月(yuè)信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力(lì)持续主动下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实(shí)体经济资(zī)金供需决定的(de)，而(ér)央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要合(hé)适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强(qiáng)需(xū)求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政策等(děng)多(duō)项(xiàng)举(jǔ)措给予了实(shí)体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等(děng)配套(tào)政策继续激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察(chá)跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的概(gài)率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏(sū)的(de)情况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基(jī)准利率(lǜ)下调(diào)的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限的调(diào)整空间仍(réng)存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市场化调(diào)整机(jī)制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别(bié)下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情况作(zuò)为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调(diào)降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位(wèi)或继(jì)续(xù)下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日(rì)前公布(bù)的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低(dī)于预期，国(guó)内(nèi)降息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力(lì)去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大(dà)的(de)基础上(shàng)，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及(jí)经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力。本次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对(duì)公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存(cún)款定(dìng)价(jià)的无序竞争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定存(cún)款和通知(zhī)存款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自(zì)律机制(zhì)、定价(jià)较低的银(yín)行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中小行协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私(sī)客(kè)户看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方(fāng)面有(yǒu)利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行协定存(cún)款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利(lì)率(lǜ)上限后，预(yù)计行业(yè)资(zī)金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是(shì)降低银行对(duì)公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈利(lì)能力增强，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端收益(yì)率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存(cún)款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各(gè)行下(xià)调存款利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成(chéng)本(běn)率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利(lì)于降(jiàng)低(dī)全社(shè)会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债市(shì)，中(zhōng)短期(qī)利(lì)率(lǜ)，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动(dòng)存款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低有助于压(yā)低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时股票市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松(sōng)？货(huò)币(bì)政策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调(diào)未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一(yī)要(yào)求，而在此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限，而非(fēi)直(zhí)接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下(xià)调(diào)，市(shì)场不应视为降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利率环(huán)境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如何守住自(zì)己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具(jù)有一定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债(zhài)券市场利(lì)率整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利(lì)差，都回到了(le)较低历史分位数水平(píng)，虽然债市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导(dǎo)致行情(qíng)走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政(zhèng)策增量政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者来(lái)说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调(diào)结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)的(de)“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注(zhù)行业估值水平(píng)较低，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需(xū)要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的(de)基金经(jīng)理管理自己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风控能力(lì)的人士可(kě)通过理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募(mù)中短债(zhài)基(jī)金(jīn)、商(shāng)业银行(xíng)现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等(děng)级较低、支(zhī)取(qǔ)相对(duì)灵(líng)活的产品(pǐn)。

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