财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度(dù)新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到(dào)市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基(jī)金(jīn)大(dà)类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍(réng)对新(xīn)能(néng)源(yuán)保持(chí)信心，“我(wǒ)们对(duì)本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财(cái)联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基(jī)金经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的(de)估值(zhí)体系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可(kě)知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微(wēi)观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上是找机(jī)会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，A中国一共有多少万亿钱I后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其(qí)是(shì)很多科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前中国一共有多少万亿钱我们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太适(shì)合大(dà)多(duō)数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于(yú)下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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