今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余额又一次触(chù)及法定(dìng)上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务(wù)违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些(xiē)年(nián)似乎(hū)频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美(měi)国(guó)债务和债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国债务(wù)为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要(yào)人(rén)为地给债(zhài)务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务(wù)上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大部(bù)分时(shí)期(qī)都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在(zài)多(duō)数总统任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规(guī)模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美(měi)国(guó)人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下(xià)，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球一般扩大(dà)，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼(bī)近债务上限也就不足(zú)为(wèi)奇了(le)。

　　美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之(zhī)前(qián)，美国并没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发(fā)债借钱(qián)，美国国会基本(běn)照(zhào)单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债(zhài)务规(guī)模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出(chū)的反对（也有一些议员(yuán)是为了(le)反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会(huì)通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立(lì)了对美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次(cì)债(zhài)务(wù)上限，平均每9个月就会提高一(yī)次(cì)——其中(zhōng)共和(hé)党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党总统执(zhí)政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)债务(wù)上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取(qǔ)消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对(duì)美(měi)国(guó)政府造成限制，使其不能(néng)随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同(tóng)时对其美国(guó)政府的债务信用(yòng)提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为手握(wò)美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本身并不(bù)受到发(fā)行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能(néng)维持美(měi)国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也(yě)相(xiāng)当于是(shì)美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国(guó)债券(quàn)的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要(yào)提高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此前的(de)历(lì)史中，提(tí)高债务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候类似(shì)于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此(cǐ)进行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的(de)政(zhèng)治武(wǔ)器(qì)，被在野党用(yòng)作了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其(qí)是在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党(dǎng)占据参(cān)议院多数(shù)，而共和党(dǎng)占据(jù)众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上(shàng)限，就(jiù)需要(yào)和国会共(gòng)和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利(lì)用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施(shī)压，要求(qiú)他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为(wèi)应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和(hé)国会(huì)领袖(xiù)们(men)在周二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于(yú)本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的(de)违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达(dá)成协议，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违约灾难你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思。奥巴(bā)马及(jí)民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协(xié)，同意(yì)在(zài)十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔首(shǒu)次(cì)下(xià)调美国的主权信用(yòng)评级(jí)。这使得(dé)美(měi)国面临更高的(de)借贷(dài)成(chéng)本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基(jī)本(běn)上抵消了当(dāng)时(shí)两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要(yào)的(de)是(shì)，从(cóng)长期来看(kàn)，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更(gèng)严(yán)重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策(cè)研(yán)究所(suǒ)首席经济(jì)学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债(zhài)务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施(shī)这(zhè)些(xiē)削(xuē)减措(cuò)施时，我们(men)仍处于(yú)相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共产品和(hé)服(fú)务，因(yīn)为它们（财政支出）被大(dà)幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危机(jī)，也(yě)被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美国(guó)国会面临类似的(de)分裂局面，美(měi)国经济也(yě)正处于类似的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后(hòu)关(guān)头提高债务(wù)上(shàng)限，由此(cǐ)带(dài)来(lái)的(de)短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)动荡和(hé)长期经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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