自4月(yuè)下旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续(xù)吸(xī)引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看(kàn)来，场内(nèi)资(zī)金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加速(sù)布(bù)局(jú)科(kē)创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流入(rù)科创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业(yè)持续获得资金青睐，一(yī)方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方(fāng)面随着(zhe)半导体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一(yī)步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优(yōu)势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹配度(dù)依(yī)然较优(yōu)。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科(kē)创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估(gū)值(zhí)性价比以及(jí)对未来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了(le)三年的估(gū)值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持(chí)有可以(yǐ)享受(shòu)行业(yè)和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇(huì)法(fǎ)法令(lìng)修(xi太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋ū)正案(àn)，将(jiāng)先进芯片(piàn)制(zhì)造(zào)设备等(děng)23个品类追加(jiā)列(liè)入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度(dù)价格持(chí)续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在(zài)下(xià)游(yóu)新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存储的(de)爆发(fā)性需求由产(chǎn)业(yè)链下(xià)游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者(zhě)需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投资机(jī)会需要看到(dào)真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计(jì)半(bàn)导体和消费电子大概率在(zài)二季度及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进(jìn)一步(bù)压(yā)缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来(lái)库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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