全球头号对冲基(jī)金桥水(shuǐ)的最(zuì)新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据(jù)其向美国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人(rén)民币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获(huò)得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水减持(chí)了(le)两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛等多(duō)只消(xiāo)费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了(le)拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表示，其非常(cháng)看好黄金(jīn)，认为黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓(cāng)市值(zhí)近(jìn)164亿(yì)美元(yuán)

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季(jì)度末的持仓曝(pù)光。据了解，到(dào)今年(nián)4月末，桥水管理的(de)全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水在今年(nián)一季度的(de)美(měi)股(gǔ)持仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的(de)持(chí)仓总(zǒng)市值达到163.88亿(yì)美发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强元，较去(qù)年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的(de)美(měi)股组(zǔ)合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积极买(mǎi)进，新进(jìn)了118只(zhǐ)证券(quàn)，增(zēng)持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一季度(dù)末，桥(qiáo)水的前十大重仓标(biāo)的(de)的集中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万(wàn)股(gǔ)左右(yòu)，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第(dì)七大持仓是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一季(jì)度都(dōu)有所减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消(xiāo)费品个股(gǔ)，但是(shì)今年一季度都(dōu)进(jìn)行(xíng)了减持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为(wèi)7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持了百(bǎi)事可乐、可(kě)口可乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期(qī)末(mò)持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开(kāi)市(shì)客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四(sì)大重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理(lǐ)了桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了(le)156.46万(wàn)股，持股数(shù)量增(zēng)至230.83万股，持有(yǒu)市(shì)值为2.39亿(yì)美(měi)元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持(chí)了先锋领航富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数(shù)量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持(chí)有市(shì)值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)较大(dà)的还有拼多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股(gǔ)数(shù)量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)仓(cāng)降至88.68万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去(qù)年年底以来出(chū)现较大(dà)涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从(cóng)最新的观(guān)点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持续(xù)增长期(qī)的开(kāi)端(duān)，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推(tuī)动仍是金(jīn)价的长期支(zhī)撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金被低(dī)估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市(shì)场中日益(yì)重要，这(zhè)使得它不仅仅是对(duì)抗债(zhài)券市场(chǎng)和利(lì)率(lǜ)的工具(jù)。另外，地缘政治动荡(dàng)不(bù)会(huì)消(xiāo)失，这(zhè)是(shì)对黄金的长期(qī)支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于全(quán)球通胀水(shuǐ)平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将继续吸引(yǐn)投(tóu)资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观(guān)点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分享了(le)他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名义(yì)支出(chū)水(shuǐ)平高于经济(jì)体的生(shēng)产能力(lì)，导致通(tōng)胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌(diē)失衡(héng)中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求(qiú)压力，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩(suō)政策——目(mù)前紧缩政策造成的负(fù)面(miàn)影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡(héng)将会给(gěi)经济和市场带来一(yī)定的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲经(jīng)济体的经(jīng)济更(gèng)加接近(jìn)于均(jūn)衡——支出与劳动力产出水(shuǐ)平一(yī)致，通胀可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯(sī)也称，在(zài)大部分西方(fāng)国家，货币(bì)政策紧缩扭(niǔ)转了流动性(xìng)方(fāng)向，促(cù)使人们抛售(shòu)资(zī)产持有现金(jīn)。紧缩政策推高(gāo)了折现(xiàn)率(lǜ)（即现金未来实际收益率(lǜ)的预(yù)期(qī)），但迄今为止尚未严重(zhòng)影(yǐng)响(xiǎng)风险溢价(jià)和经济增长，上述情况极(jí)有(yǒu)可(kě)能在周期的下一阶段出现(xiàn)。与西方(fāng)国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚(yà)洲国家(jiā)和地区处于周(zhōu)期的不同(tóng)位(wèi)置(zhì)，这些国家和地区(qū)的政(zhèng)策(cè)制定(dìng)者支持货币和信用流动，这(zhè)降低了(le)折现率和风险溢(yì)价，促进了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近(jìn发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强)期美(měi)联储加息，桥水(shuǐ)基金在其(qí)官微发文称(chēng)，“上周美联储加息(xī)25个基点(diǎn)。虽(suī)然没有明(míng)确声明加息将会暂停(tíng)，但政(zhèng)策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表(biǎo)明，美(měi)联储希(xī)望持(chí)观(guān)望态(tài)度。这符(fú)合我(wǒ)们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带(dài)来(lái)的(de)影(yǐng)响，许多(duō)发达经济体都(dōu)推出了大规(guī)模(mó)财(cái)政刺(cì)激政策，引发了通胀问题。为(wèi)了应对高通胀(zhàng)，央行(xíng)不得不收紧政策。其中美国(guó)采取(qǔ)了最激(jī)进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息(xī)500个基点(diǎn)，并(bìng)迅速减持债券。目前(qián)，虽然美国经济尚未出现严(yán)重(zhòng)问(wèn)题，但名义支出已经放缓(huǎn)。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策(cè)，银(yín)行业就会(huì)继续承(chéng)压，从而(ér)影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第(dì)一共和银行被(bèi)接管，再次凸(tū)显美国金融体系面(miàn)临(lín)压力，股市和债券收益(yì)率出现下跌。美国可能需要（也(yě)可(kě)能不需要）进一步(bù)收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形(xíng)势再做(zuò)出决策。

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