近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺(yì)术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最成功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公(gōng)司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资(zī)本和(hé)游(yóu)族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑果文(wén)化的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的(de)笑(xiào)果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的(de)企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前(qián)控股的笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limi20mm等于多少厘米 20mm是多大ted全资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国(guó)内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而(ér)在(zài)该领域笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频(pín)业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势(shì)分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻20mm等于多少厘米 20mm是多大辑天然是确(què)定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营(yíng)面临(lín)巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因。

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