“一(yī)带一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国(guó)形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路(无法企及是什么意思，不可企及是什么意思lù)”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美(měi)发(fā)达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生(shēng)较(jiào)大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背(bèi)景(jǐng)下(xià)，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

无法企及是什么意思，不可企及是什么意思　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度(dù)与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路(lù)出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的(de)韧(rèn)性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些(xiē)国(guó)家(jiā)的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出(chū)口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济(jì)体出口增速(sù)预(yù)测，思(sī)路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意(yì)义的(de)三年(nián)，分别(bié)作为中(zhōng)性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的(de)风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中(zhōng)国(guó)向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言中国出(chū)口端的(de)增(zēng)速会更高，这意味(wèi)着(zhe)我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定(dìng)性，可(kě)能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在明(míng)年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖(tuō)累可(kě)能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济体经济(jì)增(zēng)长不(bù)及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累(lèi)不(bù)足。

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