在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何看待(dài)？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日(rì)上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层对(duì)中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元42周是几个月，42周是几个月保质期(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司(sī)一(yī)季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了电(diàn)池(chí)厂商们近期去库(kù)存动(dòng)作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间(jiān)预(yù)计将高于(yú)动力(lì)电(diàn)池。换(huàn)言之，从(cóng)增(zēng)速(sù)方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个(gè)小(xiǎo)时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中国(guó)业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前(qián)30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面(miàn)也给出自(zì)己研判。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处(chù)于投标、招标(biāo)的(de)阶(jiē)段，第(dì)三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会维持在这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)在一季(jì)度达到(dào)了(le)18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时(shí)代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会(huì)趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末(mò)，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能(néng)力(lì)，因(yīn)此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下降。其(qí)中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经有库(kù)存(cún)较低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研(yán)报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产材料均(jūn)维(wéi)持(chí)极(jí)低(dī)库(kù)存(cún)，电(diàn)池本身库(kù)存不足1个(g42周是几个月，42周是几个月保质期è)月；另外在中游材(cái)料方面(miàn)，正极和电解液库(kù)存(cún)周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要(yào)一个月时(shí)间，库存(cún)周期(qī)较长，而隔膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目(mù)前库存多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库(kù)存(cún)极低，基本(běn)保持7天的(de)最低安全库(kù)存。若下游需(xū)求恢(huī)复，将带(dài)来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本(běn)地(dì)化(huà)运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应42周是几个月，42周是几个月保质期(yīng)求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动(dòng)力(lì)电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空(kōng)间(jiān)预计会高于动力(lì)电池，其中国(guó)外家储市(shì)场(chǎng)需求(qiú)预计会(huì)在下半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数(shù)据计算(suàn)，储能业(yè)务(wù)已经占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能(néng)行业的空(kōng)间比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一(yī)个需(xū)求量大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正(zhèng)出货是在二(èr)季(jì)度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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