5月以来，港(gǎng)股市场仍在持(chí)续(xù)下(xià)跌，最近一个交易日即5月25日主要指数更是创(chuàng)出年内收(shōu)市(shì)新低。不过，虽(suī)然多只投资(zī)港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资(zī)金越(yuè)跌越买，多(duō)只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高(gāo)。如广发(fā)基金两只港股ETF年内(nèi)份额分(fēn)别(bié)激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，最新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此表示(shì)，港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动(dòng)性(xìng)与(yǔ)海外流(liú)动性相关(guān)度较(jiào)高，在(zài)基本(běn)面及流动(dòng)性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过(guò)，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，看好人工智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份额再(zài)创新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合(hé)计(jì)净流入(rù)达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅(fú)明显，且(qiě)再创(chuàng)历史新高(gāo)。其中，广发(fā)恒(héng)生科(kē)技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年(nián)内份额(é)增(zēng)幅(fú)分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金等(děng)旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高(gāo)位(wèi)，再创历(lì)史新(xīn)高，并继续蝉联市场规模最大的港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品(pǐn)业(yè)绩(jì)来(lái)看，截至(zhì)5月26日，仍有超(chāo)九成(chéng)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内收益(yì)为(wèi)负，产品(pǐn)平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市(shì)场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬(xún)虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌(diē)，恒(héng)生指数、恒生科技(jì)指(zhǐ)数在同日(rì)创(chuàng)下年内(nèi)收市新(xīn)低；而(ér)整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌(diē)，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素(sù)影响。一(yī)方面，国内经(jīng)济复苏斜率(lǜ)放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱预(yù)期(qī)和弱(ruò)复苏(sū)叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外核心(xīn)通胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美国(guó)债务上限到期(qī)带来(lái)的债(zhài)务(wù)违(wéi)约风险也(yě)对市场(chǎng)风(fēng)险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港股囊括了(le)大(dà)部(bù)分内地互联网以及新经济领域上市公司，5月份日本正式出(chū)台(tái)了(le)制造(zào)设备管制措施(shī)，加(jiā)大了(le)市场对于(yú)国内(nèi)科技领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经(jīng)理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股近期(qī)波动(dòng)较大(dà)主要有基本面(miàn)以及资(zī)金(jīn)面两(liǎng)方面的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看，去(qù)年防(fáng)疫(yì)政策(cè)转向后市场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的(de)预期，“从春(chūn)节前后的复(fù)苏(sū)情况，我们确实看到(dào)由于线下(xià)场景的修复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一(yī)季度环比有所减弱，这也使得市场对(duì)于(yú)国内经济复(fù)苏预期开始修正，整体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节(jié)奏出(chū)现反复(fù)，人民币汇率也在持续(xù)走弱，近期跌破(pò)7的关(guān)口。港股作为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动(dòng)性相(xiāng)关度较高(gāo)，在(zài)基本(běn)面(miàn)及流动性双(shuāng)重压(yā)力下，5月市(shì)场走(zǒu)势(shì)较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是(shì)中美经济(jì)相对(duì)强弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国门之后我们预期中国经济(jì)向(xiàng)上，美国(guó)经济进入衰退，所以港股表(biǎo)现很(hěn)亢奋，但实际结果(guǒ)中美两边的状态变化还是需要更长时间，但大(dà)概率还是会(huì)发生的，在这个(gè)过程中的波折就(jiù)对(duì)应着人民币汇率和港股的大幅(fú)波(bō)动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细(xì)分领域(yù)投资机(jī)会(huì)

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多(duō)位业内人士认为，当前港股市场估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定(dìng)的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比，并看好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域的(de)投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘(liú)杰表示，受欧美银行业危机影响和主要(yào)经济体政策变化扰动(dòng)，今年以(yǐ)来港股持续回调(diào)，整体表现不如(rú)A股。但(dàn)随(suí)着国内外流(liú)动(dòng)性压力持续缓(huǎn)解，未来港(gǎng)股(gǔ)资金(jīn)面或有机会得到改善，结(jié)合当前的低估值(zhí)水平(píng)，港股吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的细分板块或许是值(zhí)得关(guān)注的方向，例如(rú)恒生(shēng)科(kē)技以(yǐ)及港股创新(xīn)药等，若未(wèi)来市场进一(yī)步回暖，科(kē)技领域、港股创新药以及消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港(gǎng)股波(bō)动性较(jiào)大(dà)，建议(yì)投资(zī)者(zhě)通(tōng)过定投分散参与，较好平衡风险和机会。同时(shí)，选择更有(yǒu)价值的细(xì)分赛道，或许(xǔ)更符合未(wèi)来(lái)市场(chǎng)的(de)表现。

　　具体(tǐ)来看，首先(xiān)，人工智能有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的(de)主(zhǔ)线，推动了中(zhōng)美(měi)股市的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利好科技相关细分(fēn)领域。其次，港股(gǔ)创新药(yào)是国内医药领域(yù)长期具备相对(duì)优势(shì)的细(xì)分(fēn)赛道(dào)，对比(bǐ)美国创新药占比(bǐ)医药市场80％的占比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗(liáo)法和创新药，长期投资(zī)价(jià)值值(zhí)得(dé)关注。此外(wài)，港(gǎng)股消(xiāo)费行业(yè)也有望(wàng)上(shàng)行。因为(wèi)目前我国经济总(zǒng)量数据回你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的暖，国内经济长远发展的(de)确定性增强，居民可(kě)支配收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基(jī)金(jīn)表示，港股市场是(shì)以机构和(hé)外资为(wèi)主导(dǎo)的市场(chǎng)，因此(cǐ)海外经济数据对港股资金(jīn)面会(huì)产(chǎn)生(shēng)较大(dà)影响。在(zài)当前流动性持续承压和较(jiào)弱的(de)国际宏(hóng)观(guān)环(huán)境背景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)期港股或是(shì)震荡行情，投资者可以关注高稳定性(xìng)且具备估值性(xìng)价比的标(biāo)的。

　　“当中国(guó)经济恢复(fù)比预期(qī)更(gèng)强或(huò)者美国经济下滑比预期更(gèng)快这二(èr)者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可能就会看到(dào)人民币汇(huì)率的走强，同时港(gǎng)股整体(tǐ)表现也(yě)会走强(qiáng)。”中融基金进(jìn)一步指(zhǐ)出，可(kě)以先重点关(guān)注运营(yíng)商等(děng)高股息资产，而你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的随(suí)着市场预(yù)期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩(jì)差异很大，建(jiàn)议(yì)更多关注个股的性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言(yán)，从长期维(wéi)度(dù)来看，当下港股市场具备一定的投资性价比，当(dāng)前(qián)估值(zhí)水平仍(réng)然位于历(lì)史偏低水平(píng)。从基本面角度来(lái)说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大概率是(shì)一波三折趋势(shì)向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对(duì)悲观的预期，往(wǎng)后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期(qī)也会逐(zhú)步上修。而从流动性角度(dù)来看，美联储暂停加(jiā)息虽(suī)在节(jié)奏上较难判断，但往未来(lái)看是大概(gài)率事件，预计(jì)人民币(bì)汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为(wèi)顺周(zhōu)期受益于(yú)国内经济复苏(sū)的消费、互联网、医药等(děng)板块仍然值(zhí)得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市(shì)场由(yóu)于其离岸市场(chǎng)特性，海(hǎi)外投(tóu)资人占(zhàn)比较高(gāo)，受国内(nèi)及(jí)海外多重因素影响，市(shì)场整体波动性(xìng)较大，建议投资人可(kě)以逢低(dī)布局(jú)，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式投资于港股市(shì)场。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的