“非农(nóng)之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前(qián)值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来(lái)新高。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公布后，美国国(guó)债价格盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期(qī)美债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基(jī)点以上；美元指数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加息(xī)几率增(zēng)加，预计未来(lái)两次会议期间将(jiāng)加(jiā)息(xī)25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美(měi)国股指(zhǐ)集体高开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业(yè)平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓加息当(dāng)天(tiān)以(yǐ)来(lái)最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一(yī)季报公布(bù)次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油继续脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首次(cì)累(lèi)跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在(zài)美元和美债收益率反(fǎn)弹的打(dǎ)击下持续(xù)下行，创两周多(duō)来最差(chà)单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新(xīn)什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些增就业人(rén)数而言(yán)，美国劳(láo)动力市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，好(hǎo)于市场预期的19万人，同(tóng)时(shí)4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人(rén)，2023年至今平(píng)均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行业就(jiù)业人数减少，私人(rén)服务行业整体表现好于4月(yuè)，生产部门(mén)就业(yè)稳(wěn)定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人(rén)，制造业中(zhōng)非耐用品生产连(lián)续三(sān)个月(yuè)就业(yè)人数(shù)减少，与制(zhì)造业目前持续(xù)收缩的状态吻(wěn)合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业(yè)报告也显示出(chū)就业市场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万(wàn)，失(shī)业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各(gè)行(xíng)业裁员人数(shù)的增(zēng)加，失业(yè)率预计会(huì)继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代以(yǐ)来的(de)最低水平，在失业率回升至4％之前(qián)，预计还不(bù)会引发市场和官方的明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空缺数(shù)量回升，就业市(shì)场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需求(qiú)降温，已经有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨压力(lì)开始降(jiàng)温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低于市场预期(qī)，工资(zī)对通胀的助推作(zuò)用缓解后(hòu)，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不(bù)动”是大概率事件(jiàn)，还需要(yào)关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的(de)就业市场(chǎng)状(zhuàng)态可(kě)以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联储利(lì)率(lǜ)会议(yì)落(luò)地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在(zài)105附(fù)近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务(wù)上限问题(tí)落地，美债收益率风(fēng)险偏向上行，预计(jì)国际(jì)金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人(rén)士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步(bù)减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额(é)外减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会(huì)议上决定(dìng)进一步削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意(yì)味着更多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团(tuán)的市场(chǎng)份额，这也让分析(xī)师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国在4月份(fèn)承(chéng)诺，从5月份开(kāi)始(shǐ)自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源(yuán)大臣威(wēi)胁要进一步减产，他(tā)告诫投机(jī)者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与沙(shā)特(tè)能源(yuán)大臣唱了(le)反调，这位俄罗(luó)斯官员(yuán)表示，他(tā)认为欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产，布(bù)伦特油(yóu)价(jià)可能会在年(nián)底(dǐ)前自行回升(shēng)至每(měi)桶80美(měi)元。

　　数(shù)据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会(huì)议之前做空原油(yóu)，交易员(yuán)永(yǒng)远(yuǎn)不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采(cǎi)取行动的可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希(xī)望(wàng)维持石(shí)油市(shì)场稳定，我们(men)将(jiāng)毫(háo)不(bù)犹豫地做出任何(hé)决定，以使市(shì)场更加平(píng)衡(héng)。他似乎(hū)支持进一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道：“各国(guó)石油部长们(men)决心避(bì)免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌(diē)至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员。泽(zé)连斯基(jī)说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌(wū)克(kè)兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成(chéng)为北约(yuē)成员国之前需要更(gèng)多安全保(bǎo)障，乌克(kè)兰需要把(bǎ)这些保障都写在(zài)纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克(kè)兰能真正获得安全(quán)保证，有资(zī)格成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报(bào)道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表示，除非(fēi)向(xiàng)基辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则他(tā)将不(bù)会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳(nà)乌(wū)克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近期加(jiā)入北约一(yī)事，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯(bó)克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示，德国不(bù)认为(wèi)北(běi)约应该在近期(qī)内(nèi)接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在内(nèi)的(de)其他一些北(běi)约成员国(guó)也(yě)不(bù)希望(wàng)乌克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场出(chū)现(xiàn)普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国(guó)债(zhài)务上限危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)消退。同时在美联(lián)储(chǔ)本月(yuè)会议或(huò)暂(zàn)停加息的预期推动下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国(guó)5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预(yù)期的数(shù)据改(gǎi)善了(le)市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在市场情(qíng)绪回暖的(de)带动(dòng)下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两(liǎng)个月(yuè)以(yǐ)来，天(tiān)然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半(bàn)月上行，下半月回(huí)调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意社商品行(xíng)情分(fēn)析系统监(jiān)测显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持(chí)续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易(yì)被破，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘(pán)面微涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受(shòu)消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅(fú)上行(xíng)，但市场供多需少，终(zhōng)究无力支(zhī)撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市(shì)场传言称国(guó)储今年将收储10万吨天然(rán)橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠(dié)加产区降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次提升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶(jiāo)主流报价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消息始终(zhōng)未得到(dào)证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前云南干旱传(chuán)闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈(liè)。中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)童长征表(biǎo)示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储(chǔ)这一传(chuán)闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的(de)政治、战略意义(yì)大(dà)于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是(shì)关系国(guó)计民生、国防安(ān)全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是(shì)，对(duì)于全球来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶是严重过剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到一(yī)个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依(yī)赖进(jìn)口。从(cóng)中(zhōng)国本(běn)身(shēn)的天然(rán)橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变(biàn)的国际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收(shōu)储(chǔ)量为10万(wàn)吨，收(shōu)储的对(duì)象(xiàng)是国(guó)产全乳(rǔ)胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产(chǎn)量来(lái)说非常小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对(duì)中国全(quán)年的消费(fèi)量(liàng)来(lái)说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但是如(rú)果收储(chǔ)的(de)对(duì)象是(shì)交割(gē)品的话(huà)，性质就不同了(le)。因为目(mù)前全年国产全乳的最(zuì)大(dà)产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计在(zài)20万—25万吨），那(nà)么(me)收储的量(liàng)其实占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮(lún)储橡胶事件成(chéng)立，根据(jù)交割品的供求判断(duàn)影响，再结合(hé)历(lì)史上(shàng)收储的影响，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个(gè)事件(jiàn)的进(jìn)程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着(zhe)物候条(tiáo)件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游需求并(bìng)未有趋势性(xìng)改善，胶价上(shàng)涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期货能(néng)化(huà)分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进(jìn)入季节性的增产(chǎn)期，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越(yuè)南天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件(jiàn)已经(jīng)由差变好。但是由(yóu)于(yú)目前天然橡(xiàng)胶上游(yóu)原料价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润(rùn)也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应(yīng)端将逐(zhú)步恢(huī)复(fù)正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南(nán)产区大面积(jī)开(kāi)割，预计(jì)后市仍(réng)有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部(bù)产区(qū)逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面(miàn)积开割(gē)，原(yuán)料数量逐步(bù)增加(jiā)。同时(shí)根(gēn)据(jù)历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量虽然处于(yú)历史(shǐ)均值(zhí)以下的概率(lǜ)较高，但由于季(jì)节性的因素(sù)，降(jiàng)雨绝对数量仍然(rán)能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充(chōng)足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价(jià)格处于低(dī)位(wèi)，轮胎厂家开工(gōng)积极(jí)性尚(shàng)可。而内销市(shì)场需(xū)求表(biǎo)现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据(jù)显(xiǎn)示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺(quē)货现象仍存(cún)，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业(yè)因内销出货压力加大，为(wèi)控制(zhì)成(chéng)品库存压(yā)力，存(cún)适度降负现象，全(quán)钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱(ruò)的格局中，尤(yóu)其(qí)是下(xià)游需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整(zhěng)体来说此(cǐ)前市场对今(jīn)年的(de)预期过(guò)高(gāo)。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还(hái)是(shì)不(bù)错的，反映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面(miàn)消息(xī)较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天(tiān)然(rán)橡胶现(xiàn)货库(kù)存持(chí)续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不(bù)行，但是其(qí)实(shí)是进口什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些过多导致的(de)。”

　　在胡(hú)华钎看(kàn)来(lái)，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)还是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中国经济(jì)复苏进(jìn)程(chéng)、人民币(bì)汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认(rèn)为天(tiān)然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联(lián)储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供(gōng)应端仍(réng)然(rán)是主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今(jīn)年交割品的数量。我(wǒ)们(men)中期观点仍(réng)然偏空，后市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气影响的情(qíng)况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素(sù)主要在需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰退(tuì)和汽车(chē)半(bàn)导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需(xū)走弱也导致海外(wài)货源(yuán)涌入国内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需(xū)方面(miàn)，春节前市场(chǎng)基(jī)于内需(xū)复苏的逻辑(jí)，已经出现一(yī)波反弹行情，但节(jié)后市场从交(jiāo)易预期开(kāi)始转向交易现实(shí)，由于国内(nèi)需求复苏不(bù)及预期，胶(jiāo)价因此持(chí)续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏(fá)向(xiàng)上(shàng)驱(qū)动(dòng)，只有价格的(de)绝对低(dī)位才能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继(jì)续关注天(tiān)气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气出(chū)现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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