美国(guó)债务(wù)违约的风险比以往任何(hé)时候都要大(dà)，并有可能将全球市(shì)场推入一个(gè)全(quán)新的痛(tòng)苦(kǔ)深渊。而在(zài)此(cǐ)背景下，投资(zī)者应如(rú)何保(bǎo)护自身的财富(fù)呢？对此，一(yī)份业内(nèi)机(jī)构的最新调查揭露出了业内人士眼下(xià)的(de)真(zhēn)实心态(tài)。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日(rì)-12日(rì)）对(duì)全球(qiú)637名受访(fǎng)者(zhě)进行的调查，对(duì)于那些寻求避风(fēng)港(gǎng)的人来说(shuō)，贵金属仍(réng)是迄今(jīn)为止的(de)首选，以防华盛顿在债务(wù)上限问题上的“懦夫博弈”最终以崩溃告终。

　　超过(guò)一(yī)半的(de)金融(róng)专业人(rén)士表(biǎo)示，如果美(měi)国政府(fǔ)未能履(lǚ)行(xíng)其义务，他们将(jiāng)购买黄金。

　　而更引人(rén)注目(mù)的，或许是其(qí)他替代对冲工具的稀(xī)缺。根据这份最新业(yè)内调(diào)查，在美国债务(wù)违(wéi)约情(qíng)况下，第二(èr)大受欢(huān)迎的资产仍然是(shì)美国国债(zhài)。这毫无疑问有点讽(fěng)刺——因为这正(zhèng)是美国政府可能拖欠支付的(de)重灾区(qū)。

　　但值(zhí)得留意的是，即使是(shì)那(nà)些(xiē)相对(duì)悲观的(de)分析师也(yě)认为(wèi)，债券(quàn)持有者最终会得到偿付——只是(shì)要晚一些。事实上，即便在上一次最为令人担忧的2011年债务上限危机(jī)中，当时标准(zhǔn)普(pǔ)尔取消了美国(guó)最高的AAA信用评级，美(měi)国长期国债也依然(rán)出(chū)现了上涨。

　　此(cǐ)外，日(rì)元和瑞郎等传(chuán)统避险货(huò)币也有一(yī)些拥趸，但它们都不如美元。或者(zh苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义ě)说，更受欢迎的是比特(tè)币——被(bèi)一(yī)些投资者视为(wèi)一种数(shù)字黄金。

　　（专业(yè)投资者和散(sàn)户投资者在美国债务(wù)违(wéi)约下的(de)投资(zī)选择分布(bù)）

　　近(jìn)几周来，美国(guó)政界和金融(róng)界的(de)大佬们(men)已经纷纷发出警告，如果(guǒ)债务上限(xiàn)僵局在(zài)大(dà)限前得不(bù)到解决，可能会发生(shēng)什么(me)。美国总统拜(bài)登提醒称，“整(zhěng)个(gè)世界都将面苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义临麻(má)烦”，而摩(mó)根大通首(shǒu)席执行(xíng)官(guān)杰(jié)米·戴蒙则疾呼，“其后果可(kě)能(néng)是灾(zāi)难(nán)性的(de)。”

　　这(zhè)一次(cì)债务(wù)上(shàng)限危机风险更大(dà)

　　大约60％的MLIV Pulse受(shòu)访者(zhě)表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一(yī)次的风(fēng)险比2011年更(gèng)大，2011年是过(guò)去美国(guó)所经历的最严重的债(zhài)务上限危机。

　　目(mù)前，一年(nián)期美国主权信用违约互换（CDS）反映的违约(yuē)保险成(chéng)本已飙升至了(le)远超之前几次(cì)债限(xiàn)危机时的(de)水平，尽管这仍表明(míng)实(shí)际违约的可(kě)能性相对(duì)较(jiào)小。

　　景顺固定收益、另类投资和ETF策(cè)略主管Jason Bloom表示，“考(kǎo)虑(lǜ)到选民和(hé)国(guó)会(huì)的两极分化，风(fēng)险比以(yǐ)前更高。双方都(dōu)如(rú)此顽固且(qiě)不愿妥(tuǒ)协，意味(wèi)着他们有可能(néng)无(wú)法及时(shí)采取(qǔ)行动。”

　　毫无疑(yí)问的是，买入黄金进行对冲并不便宜，因(yīn)为今年迄今(jīn)为(wèi)止，黄金的表(biǎo)现(xiàn)非常(cháng)好(hǎo)——先是受到中国买家不断增长的需(xū)求的提振(zhèn)，然后是银行业危(wēi)机(jī)和美国债务违约引发的(de)避(bì)险需求，目前现货(huò)黄(huáng)金(jīn)仅略低于本月早些(xiē)时候(hòu)触及的历(lì)史高点。

　　MLIV调查中的(de)大多(duō)数投资者都认为，如果债务上(sh苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义àng)限之争僵持(chí)到最(zuì)后关头，但美(měi)国政府最终侥幸(xìng)没(méi)有违约，10年期(qī)美国国债将上涨。然而，对于如(rú)果美国政府真的跌落债务悬崖(yá)会发(fā)生什么，专业人士意见(jiàn)不一。约(yuē)60％的散户(hù)投资者(zhě)预计，如果(guǒ)发生违约，10年(nián)期美国国债(zhài)将走软。基准美国国债收益率上周收(shōu)于3.46％，较今年(nián)高点(diǎn)低63个(gè)基点左右。

　　与此同时，债务上限僵(jiāng)局推(tuī)高了一些(xiē)期限非常(cháng)短的(de)国库券(quàn)收益率，这(zhè)些(xiē)短期(qī)国(guó)库券被认为最有(yǒu)可能被延期支付(fù)，这加剧了国库券收益率曲线的扭曲。收益(yì)率(lǜ)最高(gāo)的是6月初左(zuǒ)右到期的(de)国库券(quàn)，因为这批票据最为接近美国财政部长耶伦所警告的(de)最早(zǎo)在6月1日触发(fā)的违约“X日”。

　　而如果(guǒ)美国财政部能(néng)撑过6月中旬，其可能(néng)会从预期的纳税和(hé)其他(tā)收(shōu)入措施中(zhōng)获得一(yī)点的喘息空(kōng)间，从而能够继续“苟延残喘”到(dào)7月底。目前，7月底(dǐ)到期(qī)国库券的市场(chǎng)定价也(yě)表明了一定程度的压力和担(dān)忧。

　　在2011年的债务上限僵局(jú)中，美国长期国债购买(mǎi)量曾激(jī)增，将10年期(qī)国债收益率推至了当时的创纪录(lù)低(dī)点，与此同(tóng)时，金价(jià)上涨，数万亿美元的全球股票市值蒸发。

　　不(bù)过(guò)，这(zhè)一次专业投资者对标(biāo)普500指数的前景预测，没有散(sàn)户(hù)交易员那(nà)么悲观。道明证券利率策略主(zhǔ)管Priya Misra表(biǎo)示，“如果我们确实看到短期违约，市场(chǎng)反应将给国会带来提(tí)高债务上限的压(yā)力。”

　　不少(shǎo)受(shòu)访者还(hái)认为，债务上限闹剧(jù)已(yǐ)经对(duì)美元(yuán)造成了一些伤害，41％的人表(biǎo)示，如果(guǒ)美国政府违约(yuē)，美元作为全(quán)球主(zhǔ)要储备货币的地(dì)位将面临风险。

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