在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者(zhě)关(guān)注二(èr)级市场交易(yì)价(jià)格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高的产(chǎn)品已经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不(bù开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗)够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超出(chū)了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建(jiàn)议开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗(yì)投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流(liú)日(rì)本(běn)市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司(sī)治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关(guān)市场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自(zì)己能(néng)力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成(chéng)交均价(jià)测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入(rù)资(zī)金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车(chē)发展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发(fā)展动能(néng)要(yào)加(jiā)快转(zhuǎn)变，新(xīn)能(néng)源及人工(gōng)智(zhì)能(néng)将是经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机(jī)会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅(fú)居(jū)前，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关(guān)注数字(zì)化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等(děng)行(xíng)业。

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