北交所(suǒ)开市至今一年半，公募(mù)基金(jīn)投资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数(shù)基金、北交所(suǒ)主题基金、“专精特新”主题基金外，存量(liàng)产品也加(jiā)大北交所布局力度(dù)，今年更有新基金密集公告可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机构及(jí)人士表示，随着北证50指数推出(chū)，北交所活跃度抬升，部分公(gōng)司表现(xiàn)良好(hǎo)，叠(dié)加较(jiào)低(dī)的(de)估(gū)值水平(píng)，公募基金(jīn)等专业投资者积极挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北(běi)交所(suǒ)的意愿也在增加(jiā)。从长(zhǎng)期(qī)投资的角度看，北(běi)交所股票处(chù)于投(tóu)资相对(duì)早期(qī)阶(jiē)段，更具成长(zhǎng)空(kōng)间，符合“专(zhuān)精特(tè)新”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠(guān)军和科技(jì)、制造(zào)等(děng)行(xíng)业，长期投资价值受到公募(mù)资(zī)金的青睐。

　　新基(jī)金公告(gào)可投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长(zhǎng)驱(qū)动、银(yín)华心质混合、中庚(gēng)港股通(tōng)价(jià)值(zhí)18个(gè)月等十多只(zhǐ)次新基金公告可投资(zī)于北京(jīng)证券交易所上(shàng)市股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金等多家基(jī)金公司(sī)也发布公(gōng)告称(chēng)，北交所上(shàng)市股(gǔ)票是国内依法发行上(shàng)市的(de)股票，属于基金法规(guī)定的“上(shàng)市交易的股票(piào)”。在遵(zūn)守基金合同所规定的投资(zī)目(mù)标、投资策略、投资范(fàn)围(wéi)、资产配(pèi)置比例、风险(xiǎn)收益特征和相关风险(xiǎn)控制指标(biāo)等前提下(xià)，公司(sī)旗下基金(jīn)可(kě)参与北交所股票的投资。旗下新增基(jī)金如果(guǒ)符合基金合(hé)同的有关规(guī)定，亦可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上述homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢(shù)现(xiàn)象(xiàng)，中(zhōng)信建投基(jī)金(jīn)相关(guān)投研人士表示，公(gōng)募新基金(jīn)之所以密(mì)集(jí)公告可投北(běi)交所(suǒ)，一方面表(biǎo)明专业(yè)投资机构敏锐地(dì)发现了(le)北交所相关(guān)股票潜在的投资机会，开始加(jiā)大布局力度；另一(yī)方(fāng)面，北交所上市公司是除沪深两(liǎng)市以外国(guó)内最(zuì)优质(zhì)公司的代(dài)表，许多(duō)标的当(dāng)前估(gū)值水(shuǐ)平(píng)偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金也认为，一(yī)方面从持仓(cāng)数量(liàng)和持股(gǔ)总量的角度来看，公募参与北交所意(yì)愿在持续(xù)增加(jiā)。另(lìng)一(yī)方面，相较于上(shàng)证、深证，北交所上市公司数量、总体规(guī)模较小，流动性较弱(ruò)，去年11月(yuè)北交(jiāo)所推(tuī)出北证50指数以来，被动资金的加入使得整(zhěng)个板块的成交(jiāo)变得更加(jiā)活跃(yuè)，同时，部分公司的(de)良(liáng)好表(biǎo)现也使得越来越多投资者关注到(dào)北交所，自然也引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募(mù)基金的配置意愿，主要取决(jué)于北(běi)交所市(shì)场的赚钱效应、可投标的稀缺(quē)性(xìng)以及(jí)专(zhuān)精(jīng)特新领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场(chǎng)出现积极(jí)信号：2022年年报中，多只公(gōng)募(mù)基金产品出现(xiàn)在北交所公司前十大股(gǔ)东名单中；北交(jiāo)所较大(dà)规模公司去年(nián)业绩涨(zhǎng)势良好，今年一(yī)季度盈(yíng)利表现继续向好；次新基金(jīn)在北交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随着后续市场流(liú)动性的改善和创新型(xíng)中小企业的高速成长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资有望实现戴维斯(sī)双击(jī)。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公募基金，在投(tóu)资比例(lì)、策(cè)略(lüè)上(shàng)也(yě)存在差(chà)异，但未来会加大对北交所市场的研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基金(jīn)表示(shì)，结合北交(jiāo)所(suǒ)的战略定位和上市(shì)公司(sī)“小而美(měi)”的特征(zhēng)，预计次新基金投(tóu)资(zī)将深入(rù)细分产(chǎn)业链(liàn)的研究，挖(wā)掘市场前景大(dà)、竞争(zhēng)壁垒高(gāo)、业绩确定(dìng)性(xìng)强的个股机会。同(tóng)时(shí)，也可(kě)根据主板上一(yī)些成(chéng)长赛道的公(gōng)司估值(zhí)水平，在北交(jiāo)所中进(jìn)行映射，选择估值(zhí)水平显著偏低的公司进(jìn)行投资。在组合配置(zhì)上(shàng)，力求(qiú)均衡和风险分散，降低中小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北交所相关基金也会积极(jí)参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股发行等投资机会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)上(shàng)述投研人士也称，我(wǒ)们高(gāo)度重(zhòng)视北交所投(tóu)资(zī)机会，目前有(yǒu)一只北交所主题基金，未(wèi)来一方面(miàn)会根据(jù)市(shì)场情况，择机(jī)发行(xíng)更(gèng)多以北(běi)交(jiāo)所股票(piào)为主要投资范(fàn)围的基金产品，另一(yī)方面，不排除(chú)将存(cún)量基金产品的投资(zī)范围扩(kuò)大(dà)至北交所股票(piào)，同时(shí)会增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所股票的(de)研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股(gǔ)票总市(shì)值情况看，截至(zhì)2022年(nián)底，全市场公募基金(jīn)持有北交所个股数量(liàng)82只，达到历史(shǐ)最高水(shuǐ)平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿(yì)元，半(bàn)年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开(kāi)市以来，公募投资北交所总(zǒng)市(shì)值总(zǒng)体呈现震荡攀(pān)升的(de)态势(shì)。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司中(zhōng)，与新能源行业相关(guān)的个股市值占比较高，而(ér)去(qù)年(nián)下半年新能(néng)源行业整(zhěng)体回(huí)调幅度较大，带动投资北交所(suǒ)市值有(yǒu)所(suǒ)回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初看(kàn)，北证50指数一度出(chū)现快速上涨势(shì)头，2月份(fèn)以来震荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到公(gōng)募资金的青(qīng)睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金表(biǎo)示，北交所当下呈现(xiàn)的特征类似于一级半的市场，homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢即投资(zī)阶段(duàn)相比一级市场(chǎng)（股权投(tóu)资）更(gèng)加成熟，但(dàn)对(duì)比上证、深证的大(dà)多(duō)数公(gōng)司(sī)而言又相对早期，可(kě)投资标的规模也相(xiāng)对(duì)更小；但(dàn)从长期投资的角度(dù)来说，这也意味着更大的成长(zhǎng)空(kōng)间和收益率预(yù)期，故我们(men)认为北交所(suǒ)具备良好的长期(qī)投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金表示(shì)，我们对于(yú)具(jù)体行业没有明确的偏好，但(dàn)是整体还是比较看好(hǎo)细分(fēn)行业(yè)的(de)、符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规模较小、受到的(de)关(guān)注度可能不高(gāo)，但(dàn)在其(qí)所属行业中拥有较强的竞(jìng)争力，在(zài)研发投入的(de)强度上、成长性指(zhǐ)标(biāo)上，也不(bù)弱于创业(yè)板(bǎn)、科创板(bǎn)的上市公司，而且由于市(shì)值较小，可能(néng)反而拥有(yǒu)更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期(qī)视角看(kàn)，随着北交所交易制度的不断完善、已上市企(qǐ)业(yè)的(de)投资(zī)价值不断明确，以(yǐ)及场(chǎng)内流动(dòng)性不断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃(yuè)的资金流入。北证50指(zhǐ)数估(gū)值有向上修复的空间，当前配置的(de)性价(jià)比较高，胜率和赔率都非(fēi)常(cháng)具备吸引(yǐn)力。

　　结(jié)合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下(xià)半年(nián)打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关(guān)注成长赛道(dào)，尤其是具有专精特新特(tè)性(xìng)的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者可(kě)重(zhòng)点关(guān)注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业(yè)链(liàn)。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技和制(zhì)造两大赛道，包括汽车(chē)、半(bàn)导(dǎo)体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金相(xiāng)关投研(yán)人士(shì)也称(chēng)，北(běi)交(jiāo)所有一大(dà)批优秀的(de)创新型中小企业，借国家政(zhèng)策支持(chí)的(de)东风(fēng)和企业自身(shēn)的努力，我们相(xiāng)信会有(yǒu)相当体量(liàng)的企业成长成为大型企业，这(zhè)个(gè)成长的过程(chéng)会给投资者带来丰厚回报，因此我们认为北交所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体(tǐ)细分(fēn)而言，我(wǒ)们更加看好电力设备、机械设备、医药生(shēng)物(wù)等三个领域。”

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