今年以来，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示，预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用(lù)港通基(jī)金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(hé2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用ng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知(zhī)名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及(jí)业务梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资(zī)区(qū)域，具(jù)有良好(hǎo)的投资(zī)性(xìng)价比。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较上(shàng)半年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行(xíng)业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速(sù)增长(zhǎng)的(de)红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩(jì)的(de)释放和四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的(de)方(fāng)式生物医药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的(de)戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本增效(xiào)优(yōu)的(de)行业和(hé)板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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