射频(pín)芯片领域面临变局(jú)，下游市(shì)场(chǎng)增速放缓叠加进入竞争红海，海外巨头已(yǐ)开(kāi)始(shǐ)寻(xún)求(qiú)业务(wù)转型。

　　今日(rì)，射频(pín)芯片厂商慧智微正式在(zài)科创板(bǎn)上市。公司股价开(kāi)盘(pán)破(pò)发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌(diē)去8.94％，目前(qián)总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级市场受到资本热捧。据公(gōng)司上市文件，慧(huì)智微于2018年末开始进入融资快车道，先后引入了华兴资本、元(yuán)禾璞华(huá)、大基(jī)金二期、红杉中(zhōng)国(guó)、IDG资(zī)本(běn)、光速中国以及(jí)金(jīn)沙江创投等一系列外(wài)部机构股东(dōng)。截至上市前(qián)，大(dà)基金二期、广发(fā)信德以及金(jīn)沙江创投为持股达5％以上(shàng)的外(wài)部机(jī)构股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，与慧(huì)智微(wēi)产(chǎn)品结(jié)构(gòu)相似的唯捷创芯，上(shàng)市首日也走出了破发的行情，该公司股价于去年下半(bàn)年(nián)触(chù)底回升(shēng)，但截至今日(rì)收盘股价仍略低于发行价。

　　二(èr)级市(shì)场遇冷背后(hòu)，是(shì)射频领(lǐng)域正(zhèng)面临变局(jú)。目(mù)前，正(zhèng)射频(pín)需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速放缓以(yǐ)及5G普(pǔ)及潜(qián)力有限等因素影响，预计(jì)到2028年(nián)射(shè)频前端市(shì)场(chǎng)年复合增长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯片巨头，近(jìn)年(nián)来也在响应市(shì)场变(biàn)化谋求射(shè)频(pín)芯片(piàn)业务以(yǐ)外(wài)的转(zhuǎn)型(xíng)。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，当前(qián)，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个(gè)知(zhī)名资(zī)方

　　公开(kāi)资料显示，慧智微成(chéng)立于2011年，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研(yán)发、设计和(hé)销售，下游应用领域主要包(b上尉是什么级别，上尉是连长还是营长āo)括智能手(shǒu)机以及物联网，客(kè)户包括(kuò)三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动终(zhōng)端(duān)设备ODM厂(chǎng)商，以及(jí)移(yí)远通信(xìn)等无(wú)线通信模组厂商。

　　据(jù)招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公司当(dāng)前仍处于(yú)亏损状(zhuàng)态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿(yì)元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏(kuī)损持(chí)续的原(yuán)因，慧智微在招股(gǔ)文件中称(chēng)，是由于持(chí)续进(jìn)行(xíng)高(gāo)额研发投入；下游客(kè)户(hù)集中且具(jù)有产品验证周期，尚未形成(chéng)规模效应；市场(chǎng)竞争(zhēng)激烈，叠加下游去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛(máo)利空间受挤压(yā)。

　　研发投入方面(miàn)，近三(sān)年的总额分别为7588.54万元、1.16亿(yì)元(yuán)以(yǐ)及1.85亿元(yuán)，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近(jìn)三年公司的综合毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头(tó上尉是什么级别，上尉是连长还是营长u)部卓胜微50％左右的毛(máo)利率水平，也(yě)不(bù)及和慧(huì)智微产品结构更接近(jìn)的唯捷(jié)创芯，后者毛利率为30％上(shàng)下。

　　在自身造(zào)血能力不(bù)足，但仍要抓(zhuā)紧(jǐn)扩大规模的情况下，慧(huì)智微开启了对外融资之路。公(gōng)开信息显示，公司于2018年末(mò)开始进(jìn)入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年(nián)，其在(zài)一年内完成(chéng)了三轮融资，众多知名资方，包(bāo)括(kuò)大基金二(èr)期(qī)、元禾璞(pú)华、红杉中(zhōng)国(guó)、IDG等也是在这一(yī)阶段对慧智微(wēi)进入了(le)慧智微(wēi)的股东(dōng)序列。

　　据招股书，截至IPO前，大(dà)基金二期、广发(fā)信(xìn)德以及金沙(shā)江(jiāng)创投(tóu)为持股达5％以上(shàng)的外部(bù)机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示(shì)，从当(dāng)前的股价情况看，大基(jī)金二期在投资慧智(zhì)微的近两年(nián)时间里，实(shí)现了近2.5倍的(de)账面回(huí)报，而较(jiào)大基金二期(qī)晚3个(gè)月进(jìn)入、并在后一轮持续加注的红杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变(biàn)局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过(guò)接近67％的收入来自于手机领域。当前，智能(néng)手机(jī)出(chū)货量的大幅下降(jiàng)，已经对慧智微的(de)业绩造成了冲(chōng)击，而市场对(duì)智(zhì)能(néng)手(shǒu)机(jī)未来增速(sù)持续放缓(huǎn)的预期，也让资(zī)本市(shì)场(chǎng)对(duì)包括慧智(zhì)微在内的射频(pín)芯(xīn)片(piàn)厂商做出了重(zhòng)新(xīn)思(sī)考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为(wèi)190亿(yì)美元以上，2022年由于手机市(shì)场的下滑，射频(pín)前端市场规(guī)模与2021年的市(shì)场(chǎng)相差无几。而接下来，由于智能(néng)手(shǒu)机的温和(hé)增长以及5G普(pǔ)及(jí)的潜(qián)力有(yǒu)限，预计到(dào)2028年(nián)射频前端的市场年(nián)复(fù)合(hé)增长率约为5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与(yǔ)慧智微有(yǒu)着相(xiāng)似产品结构，同样在IPO前获豪华股东突击(jī)入股的射频龙头唯捷创芯，在(zài)去年(nián)4月科创板(bǎn)上市时，也遭遇了破发的行情，上(shàng)市(shì)首(shǒu)日跌36％。尽管(guǎn)在去年10月(yuè)跌至30元每股(gǔ)的价格后止(zhǐ)跌回升(shēng)，但截至今(jīn)日(rì)收盘，唯(wéi)捷(jié)创芯股价仍低于66.6元/股的(de)发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球多(duō)家射频芯片领(lǐng)域的巨头厂商都在谋求转(zhuǎn)型，拓展射频以外的业务领(lǐng)域(yù)。以Qorvo为例，除了(le)原(yuán)有的(de)射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延伸(shēn)至汽车、物联(lián)网、电源等领域。

　　国内方面(miàn)，射频领(lǐng)域正呈现出一片红海的(de)竞争格局，由(yóu)于入局者(zhě)众，且产品仍集(jí)中在中低(dī)端市(shì)场，各(gè)射频(pín)芯(xīn)片厂商只能(néng)再卷(juǎn)价格，进(jìn)一步压低了自身的利润空间。

　　射频厂商三(sān)伍微电子创(chuàng)始人(rén)钟林此前(qián)曾表示，国产射频前端芯片杀价已经无底线，而预(yù)计未来每个射频(pín)细分赛道还会有更多竞争者进入，往后三年(nián)射频芯(xīn)片(piàn)厂商将面(miàn)临(lín)更大的(de)生存和(hé)竞争压力(lì)。

　　目(mù)前(qián)，一级市(shì)场对射(shè)频芯片厂商的关注亦有所下降，截至目前，今年共有9家射频(pín)芯片厂商宣布(bù)完成融资，而在2021年上半年(nián)，这个数据是近50家，且投资机构涵盖了投资机构涵盖了中金(jīn)资本、红杉资本中(zhōng)国、小米长(zhǎng)江产业基金、深创(chuàng)投等知名机构。

　　当前，射频(pín)领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　慧(huì)智微在(zài)招股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设中心建设、总部基地及上海和广州研发中(zhōng)心建设以(yǐ)及补充流动资(zī)金(jīn)。具(jù)体战(zhàn)略规划方面，其表示(shì)将巩固在(zài)5G射频前端领域取得的市(shì)场地位(wèi)，增加头部客户的市场份(fèn)额；技术(shù)上跟进射(shè)频前(qián)端技术(shù)迭代，优(yōu)化可(kě)重构技术(shù)框架(jià)在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产品上加大对上游滤波器、多工器的(de)产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的(de)产品系(xì)列。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 上尉是什么级别，上尉是连长还是营长