在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内受(shòu)到(dào)资金(jīn)的净买(mǎi)入(rù)，产生了供(gōng)不应求的(de)情(qíng)况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前的价格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避(bì)免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏(sū)和去(qù)年(nián)日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本(běn)股(gǔ)市等，推(tuī)动市(shì)场对日(rì)本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免(miǎn)盲目(mù)追(zhuī)高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市(位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念shì)场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)前(qián)列。另外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前(qián)，都超过(guò)了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元(yuán)体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能(néng)发展(zhǎn)，营造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济(jì)发展动(dòng)能(néng)要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人(rén)工智能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对(duì)题材(cái)的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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