本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目(mù)前(qián)，第2批(pī)4只(zhǐ)北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工银(yín)瑞(ruì)信北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流(liú)动性问题是制约北交所发(fā)展的(de)首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下(xià)，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)有望持续(xù)改善；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数(shù)，由(yóu)于是发起式基金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基(jī)金四(sì)家公募基金(jīn)公司拿到(dào)批文(wén)。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基(jī)金旗(qí)下产品正(zhèng)在(zài)发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获(huò)1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度(dù)较高的同类股票，具有较(jiào)大(dà)估值提升(shēng)空(kōng)间。随(suí)着市场流动性的增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩(jì)和估(gū)值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基金(jīn)月(yuè)内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负(fù)，其中年(nián)内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自(zì)去年(nián)11月(yuè)发布以(yǐ)来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个(gè)指数基(jī)金(jīn)相继成(chéng)立(lì)，这使得(dé)北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所(suǒ)很(hěn)多优(yōu)质企业的估值仍(réng)然偏低，预计(jì)随着(zhe)流动性逐步改善(shàn)，以及公司(sī)业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交所上市(shì)公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实(shí)现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年实(shí)现利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续(xù)释(shì)放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北(běi)交所主题权益基(jī)金(jīn)年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外(wài)，其余(yú)9只北交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华(huá)夏(xià)北交所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企业(yè)精选两(liǎng)年定开年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，不过正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基(jī)金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较差(chà)的流动性问题(tí)，市(shì)场(chǎng)制度性差(chà)异(yì)导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现(xiàn)差异较大(dà)。除(chú)了继续(xù)降低投资(zī)者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板通道，从(cóng)而活(huó)跃市场交易(yì)，通过沪深市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北(bě一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤i)交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司(sī)目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对(duì)于(yú)具备专精特新(xīn)特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交所公司今年以来依(yī)然(rán)延(yán)续了较(jiào)快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预(yù)期的，一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤业绩的持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四季度以来北(běi)交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做市(shì)交易业务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上(shàng)线等政策的(de)密集发布，可(kě)以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大(dà)了(le)呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的(de)公司(sī)较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个(gè)股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们增(zēng)加了筛(shāi)选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于(yú)供给增加对整个市场的流(liú)动性(xìng)造成一(yī)定的(de)扰动(dòng)，但增加(jiā)优质(zhì)供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业(yè)的难度是(shì)相对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票(piào)交易市(shì)场，目前(qián)仍处于初创期，上市(shì)股票数量还(hái)不够多，市(shì)场关注度(dù)还(hái)不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估(gū)”组成部(bù)分之一，或有(yǒu)望随(suí)着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关注度提升逐(zhú)渐得到(dào)估(gū)值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司(sī)获增持较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有多个被低(dī)估(gū)标的，未来随着北交(jiāo)所改革的(de)不(bù)断推进(jìn)和投资(zī)者关注(zhù)度提升，北交所流(liú)动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获(huò)得(dé)重估可能性较大。

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