钠(nà)电池产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩的(de)股价(jià)似乎已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个(gè)热门(mén)又令人遐想的题(tí)材搭配(pèi)公司释放钠电池项目(mù)进展的(de)“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年(nián)刺激(jī)着传艺科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然(rán)去(qù)年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催(cuī)涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又(yòu)在4个(gè)多月(yuè)时间极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射(shè)的是(shì)市场对(duì)传艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛(sài)道(dào)故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在(zài)，时间(jiān)不(bù)过10多月，规划产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在愈(yù)加(jiā)拥(yōng)挤的赛(sài)道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能又该(gāi)如何消化？过(guò)往(wǎng)投(tóu)资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(x接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思iàng)目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较低，导致其(qí)研(yán)发(fā)进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技(jì)术完成突破以及(jí)锂价不(bù)断(duàn)飙升(shēng)，钠(nà)电(diàn)才作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁德(dé)时(shí)代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调(diào)宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待(dài)召(zhào)开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的(de)前(qián)车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告披露(lù)后录(lù)得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公(gōng)司股价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)池前10元/股左右的(de)温(wēn)吞(tūn)股价(jià)，不(bù)到半年(nián)的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月(yuè)时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开电话会并在《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券交易(yì)所关注函回复(fù)的公(gōng)告》补充披露(lù)相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽还遭深交所通报(bào)批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游(yóu)资推(tuī)波助(zhù)澜(lán)，但归(guī)根结底(dǐ)还是其资金有(yǒu)限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和2023年(nián)度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修及设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息(xī)，公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势(shì)，投(tóu)资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离子(zi)电池全供应链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到(dào)的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科(kē)技在(zài)上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难(nán)以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入(rù)类设(shè)备和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体包(bāo)括笔记本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上市当年公司(sī)归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行业式微，公司盈利(lì)水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年(nián)，公(gōng)司(sī)盈利(lì)就已经达到了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)乏(fá)力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流(liú)量(liàng)净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末(mò)，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交所的(de)回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池(chí)项(xiàng)目(mù)的自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠(nà)电项目(mù)时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业(yè)银(yín)行等组成的联(lián)合银团(tuán)申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司(sī)钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团(tuán)银行处(chù)于正(zhèng)常的(de)审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象(xiàng)发(fā)行股票预(yù)案》，拟募资不超过(guò)30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这(zhè)部分缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖(lài)融资。至于上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技的钠电项目真如邹伟(wěi)民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实(shí)，几(jǐ)年后(hòu)公司(sī)营收将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市场(chǎng)对这个(gè)故事并不再(zài)买账(zhàng)，除了资金(jīn)实力(lì)有限(xiàn)公司外，核心还在其大(dà)干(gàn)快上后(hòu)产能如何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产(chǎn)并大建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域(yù)实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁(suì)末(mò)年初(chū)公(gōng)告(gào)与(yǔ)中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博新能源(yuán)签订(dìng)项(xiàng)目合作或(huò)战略合作协议外(wài)，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问及客户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车(chē)及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与多(duō)名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电(diàn)动车(chē)品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合(hé)作意(yì)向洽(qià)谈等工作”等进行回(huí)复(fù)。至于(yú)具(jù)体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地正数(shù)倍级(jí)增(zēng)长。上海钢联新能(néng)源事(shì)业部钠电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池(chí)落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落(luò)地(dì)的(de)产能中(zhōng)可(kě)以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下(xià)来才(cái)会有较(jiào)大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了(le)2023年(nián)钠电池市场的(de)绝(jué)大部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关系活(huó)动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的(de)钠电池(chí)是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下(xià)行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池(chí)商业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧阳(yáng)明(míng)高(gāo)近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源的(de)供应安全，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就(jiù)会让(ràng)钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是(shì)锂离(lí)子电池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接(jiē)近(jìn)，目前(qián)三(sān)元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密(mì)度的(de)也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和(hé)钠(nà)电池成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电(diàn)池还(hái)有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂就告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后(hòu)钠离(lí)子电(diàn)池(chí)正、负极材料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降价可能(néng)，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成(chéng)本优势就依(yī)然(rán)存在，并且(qiě)随着技术(shù)不断(duàn)发(fā)展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠(nà)离子电池的降本空(kōng)间有望进(jìn)一步打(dǎ)开(kāi)，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离(lí)子电池的(de)成本(běn)拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟后(hòu)的(de)钠离子(zi)电池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价(jià)下(xià)跌(diē)无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下(xià)降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在(zài)1月(yuè)9日的(de)调研记录中(zhōng)曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客(kè)户的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可(kě)谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施地点变更为重庆市(shì)合川区工业(yè)园区(qū)核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科(kē)技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变卦”，又将(j接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思iāng)该(gāi)项目剩(shèng)余募资(zī)（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用于投入(rù)“钠离子电池(chí)制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下(xià)以及(jí)建成项目(mù)实际(jì)效益(yì)与预(yù)计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、9接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思48.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高(gāo)端印制电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实现(xiàn)营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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