钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人(rén)遐(xiá)想的题材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路(lù)完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山车(chē)式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地(dì)产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在(zài)愈加(jiā)拥(yōng)挤的(de)赛(sài)道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又该如(rú)何(hé)消化？过往投资计(jì)划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差(chà)地别(bié)等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世(shì)纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极(jí)嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较低(dī)，导致其研发进度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技(jì)术完成突破以及(jí)锂价(jià)不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人(rén)们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分析师和(hé)个人投资(zī)者披露(lù)跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科(kē)技(jì)钠电池(chí)项目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日(rì)的(de)涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往往在公告(gào)披(pī)露(lù)后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价(jià)一(yī)度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不(bù)到(dào)半年的时(shí)间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如何发(fā)布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日(rì)盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话会并(bìng)在(zài)《投资(zī)者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发(fā)布钠(nà)电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术(shù)水平(píng)等涉及公司(sī)经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才(cái)正式通过《关(guān)于对(duì)深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的(de)公告(gào)》补充(chōng)披露相关(guān)事(shì)项，传艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是(shì)其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市(shì)场信服造成的(de)。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公(gōng)司此前(qián)对交(jiāo)易(yì)所回(huí)复(fù)函和2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划(huà)的钠电(diàn)产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开(kāi)场(chǎng)合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥资(zī)金(jīn)优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极(jí)材料(liào)、4万吨(dūn)负(fù)极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电(diàn)解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产(chǎn)；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在(zài)上述的(de)54亿元资金外，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科(kē)技(jì)主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入(rù)类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步(bù)，上市当年公司归母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元(yuán)。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生(shēng)的现金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元(yuán)；截(jié)至去年末，公司货币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿元以(yǐ)上的(de)资(zī)金(jīn)投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来(lái)源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可用于钠(nà)离(lí)子电池(chí)项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技(jì)就是(shì)准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能(néng)增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业(yè)银行(xíng)等组成的(de)联合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿(yì)元(yuán)的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录(lù)，“截(jié)至目(mù)前(qián)，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定(dìng)增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来源(yuán)，钛(tài)媒(méi)体APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末全(quán)部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后(hòu)公司营收(shōu)将在当(dāng)前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故(gù)事并不再买账，除了资金(jīn)实(shí)力有限公司外，核心还(hái)在其(qí)大干快上(shàng)后(hòu)产能如何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业(yè)化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大(dà)建产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺(yì)钠(再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗nà)电的钠电池与巨(jù)头们不相(xiāng)上下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速电(diàn)动(dòng)车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而传艺科(kē)技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源(yuán)签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖(gài)储能、低(dī)速(sù)电动(dòng)车及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良好，并已与多(duō)名客(kè)户(hù)签订了销售(shòu)订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开展送样和合作意向洽谈(tán)等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客户名称和订(dìng)单金额，一(yī)直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年(nián)钠电池落地产能大幅(fú)增(zēng)加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的(de)产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会有较大比例的(de)替(tì)代(dài)。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠电池只会小批量(liàng)应(yīng)用到(dào)多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场的绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂多(duō)年(nián)的钠(nà)电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景(jǐng)下(xià)作为“替代(dài)”而被推到台前的(de)，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价(jià)持续下跌(diē)会否(fǒu)影响钠电(diàn)池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能(néng)够(gòu)起到对锂电(diàn)池的(de)平(píng)衡作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资(zī)源的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的(de)发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离(lí)子技术一(yī)定要发展，因为(wèi)它是锂离(lí)子(zi)电池(chí)的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前(qián)三元钠电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高(gāo)能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基(jī)本相当(dāng)；而由于(yú)锂原料价格大幅(fú)下降，目前(qián)铁(tiě)锂和(hé)锰酸(suān)锂等(děng)电池(chí)成(chéng)本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠电(diàn)池有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后钠离子(zi)电池正、负极材(cái)料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池(chí)的(de)成(chéng)本优势(shì)就依然存在(zài)，并且随着技术(shù)不(bù)断发展、产业不(bù)断成熟，钠离(lí)子(zi)电池的(de)降(jiàng)本空(kōng)间有望进一步打开，该成本(běn)临界(jiè)点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和(hé)锂离子电池的成(chéng)本拉(lā)开(kāi)差距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成(chéng)本。但能量(liàng)密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格(gé)在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的钠离子电(diàn)池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在动力(lì)领(lǐng)域(yù)优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进程。但随着锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下降，钠(nà)电(diàn)池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然的。

再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗　　以传艺科技(jì)为例(lì)，其(qí)在1月9日(rì)的调研(yán)记录(lù)中曾(céng)表(biǎo)示，公司(sī)钠(nà)电(diàn)池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项目投(tóu)资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地(dì)点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生(shēng)变(biàn)。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建设(shè)，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再(zài)融资(zī)，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)建(jiàn)设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该(gāi)项目剩(shèng)余(yú)募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后果就是原有的投入(rù)打(dǎ)水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成(chéng)项目实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实(shí)现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端(duān)印制电(diàn)路板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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