海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累(lèi)计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利(lì)增速(sù)持续(xù)下滑，利润向下(xià)游转移；中游制造(zào)盈利增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算机和传(chuán)媒(méi)表现亮眼；下游消费盈(yíng)利改(gǎi)善幅度(dù)放缓，券商(shāng)和保(bǎo)险盈利大增。 数字经济归母净利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和半导体产业(yè)盈利有待改(gǎi)善，其(qí)中(zh速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉ōng)受益于国产(chǎn)替代的(de)半导体材(cái)料和半导体设备维持较高增速，其(qí)中设(shè)备盈(yíng)利加速增(zēng)长；低碳经济景气度高位回落，新型电(diàn)网(wǎng)盈利增速持续提升，主要受益于(yú)储能的快速发展。

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