钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似(shì)乎(hū)已(yǐ)经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电(diàn)池项目进(jìn)展的“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传艺科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过(guò)10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下(xià)海口的产(chǎn)能(néng)又该如(rú)何(hé)消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预(yù)期(qī)天差(chà)地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新项(xiàng)目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池(chí)同时(shí)期萌芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密度较(jiào)低，导致其(qí)研(yán)发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际(jì)，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入局(jú)。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过(guò)全(quán)资(zī)子(zi)公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公(gōng)司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即(jí)涨停(tíng)，当(dāng)日盘后公司迫不(bù)及待召开(kāi)电话(huà)会议，向合计(jì)64名分析(xī)师和(hé)个人(rén)投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电(diàn)的(de)各(gè)种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划(huà)，传艺科技钠电池项(xiàng)目(mù)中试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意(yì)无意地(dì)“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随(suí)着时间的(de)推移(yí)，迅速回落。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已(yǐ)经较(jiào)高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫(pò)切召开电话会(huì)并在《投(tóu)资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中对外发(fā)布(bù)钠电(diàn)池业务未来规划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司经营的重(zhòng)大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过(guò)《关于对(duì)深圳证(zhèng)券交易所关(guān)注函回复(fù)的公告》补充(chōng)披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归(guī)根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法让市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的(de)投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地(dì)购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开(kāi)场合(hé)演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子(zi)电池全供应链项中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家目，逐步(bù)形成(chéng)年产3万吨正极材(cái)料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨(dūn)电(diàn)解液的(de)生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到的钠(nà)电产(chǎn)能规划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的(de)说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然(rán)难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入(rù)类设(shè)备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记本(běn)/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈利就已经达(dá)到(dào)了(le)9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披(pī)露(lù)过(guò)2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠电项目时自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的(de)回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行(xíng)、农业银行等(děng)组成(chéng)的(de)联合(hé)银团申请不(bù)超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电(diàn)池项(xiàng)目。根(gēn)据(jù)最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行(xíng)处于(yú)正常(cháng)的(de)审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特(tè)定(dìng)对象发行(xíng)股票预案》，拟募(mù)资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制(zhì)造(zào)二期(qī)项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言(yán)照进现(xiàn)实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市(shì)场对这个(gè)故事并不再(zài)买账，除了资(zī)金实力有(yǒu)限公司外(wài)，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠(nà)电池商业化元年的(de)2023年，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时(shí)代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参(cān)数和(hé)性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头(tóu)们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传(chuán)艺科技(jì)除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及(jí)客户(hù)情(qíng)况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速(sù)电动(dòng)车及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后(hòu)客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好，并已(yǐ)与多名(míng)客(kè)户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家(jiā)知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作(zuò)”等(děng)进行回(huí)复。至于具(jù)体的客户名(míng)称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事(shì)业部(bù)钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池(chí)落地(dì)产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用(yòng)于(yú)两轮车的钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来才会有(yǒu)较大比例(lì)的(de)替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却(què)十(shí)分(fēn)自信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录(lù)表

　　需(xū)要(yào)注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资(zī)源的供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让钠离(lí)子的(de)发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子(zi)技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因(yīn)为它(tā)是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠(nà)电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目(mù)前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还(hái)有(yǒu)降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负(fù)极材(cái)料价格可降(jiàng)至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离子(zi)电池的(de)理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成(chéng)熟，钠离(lí)子电(diàn)池的(de)降本空(kōng)间(jiān)有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一(yī)步打开，该成本(běn)临界点(diǎn)仍有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠(nà)电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池(chí)的(de)成本(běn)拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能(néng)量(liàng)密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的(de)钠离(lí)子(zi)电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续(xù)下(xià)降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技(jì)为例(lì)，其在(zài)1月9日(rì)的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投资的(de)定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司(sī)对进军钠(nà)电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而(ér)钛(tài)媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资履历发(fā)现，传艺(yì)科(kē)技(jì)在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计(jì)划(huà)可(kě)谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目(mù)的(de)实施地点变更为重庆市合川(chuān)区工(gōng)业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技(jì)变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变(biàn)。公司(sī)终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该(gāi)项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目。但(dàn)次(cì)年6月，公司(sī)将该项(xiàng)目中的(de)SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子(zi)电池制(zhì)造二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接(jiē)的后果就是原有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下以(yǐ)及建成项目(mù)实际效(xiào)益与预计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅12个月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目建设(shè)期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别(bié)为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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