近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众(zhòng)多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数(shù)千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun faword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅ctory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆(bào)，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了(le)单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅(lái)想要可(kě)持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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