衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经(jīng)济最大的(de)组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数(shù)人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发(fā)送系(xì)统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的(de)许可(kě)下(xià)，海军(jūn)出动直升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国(guó)家电视(shì)台新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈(tán)话，是(shì)我们在(zài)这(zhè)个充满(mǎn)挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关(guān)执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不(bù)会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论(lùn)看似(shì)四平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联储的安全(quán)性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高(gāo)官的(de)言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言(yán)论可能(néng)让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视(shì)频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏(hóng)观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日(rì)报(bào)记者(zhě)采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是(shì)当前(qián)国内即将迎(yíng)来(lái)五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资(zī)者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及(jí)经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较(jiào)大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性最强的大(dà)宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行(xíng)业风险(xiǎn)再(zài)次升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压(yā)。随(suí)着(zhe)美联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国第(dì)一共和银行的财报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银行业危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者(zhě)也(yě)高(gāo)度关注(zhù)美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美联储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续(xù)何时(shí)停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英(yīng)国央行也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此市(shì)场对于(yú)海外(wài)经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局(jú)势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和(hé)美国(guó)夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗(de)减产(chǎn)会对油价(jià)尤(yóu)其(qí)是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平(píng)台已(yǐ)经(jīng)连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的下(xià)滑将有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原(yuán)油超预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理下，预(yù)计(jì)今年年内(nèi)剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观(guān)利空(kōng)与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价(jià)回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较(jiào)强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入量(liàng)有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(y拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗óu)方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应的收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料(liào)油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显著(zhù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油(yóu)系品种波动(dòng)将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让(ràng)各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油。

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