今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行(xíng)业(yè)所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报基金，一(yī)季度(dù)主要投资在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成为(wèi)今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益(yì)基(jī)金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多位明星基(jī)金(jīn)经理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)的(de)带动下，走出(chū)了(le)波(bō)澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基(jī)金，最新观点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端(duān)的积极布(bù)局，人(rén)工智(zhì)能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回(huí)报基金一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能(néng)领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看(kàn)，前(qián)十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了(le)较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现在其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新(xīn)进(jìn)了长(zhǎng)川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去(qù)年(nián)底的高仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处(chù)于(yú)中(zhōng)性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位水平(píng)，去年三(sān)季末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位(wèi)一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大(dà)变(biàn)化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相(xiāng)较去年(nián)底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业下(xià)行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应用接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁(cái)已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下(xià)，继续研发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成(chéng)了一(yī)定的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却(què)取得(dé)了突飞猛进的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基(jī)金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大(dà)跌影响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩(jì)超过(guò)72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一(yī)季(jì)度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度(dù)规模(mó)均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金(jīn)的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金(jīn)分管(guǎn)投(tóu)研的副(fù)总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体(tǐ)及(jí)光模块相关板块(kuài)，他也坦言在(zài)一季(jì)度主要(yào)对对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术(shù)应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云(yún)计算和(hé)人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极(jí)加仓，仅一个季度的(de)时(shí)间(jiān)就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(m说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思éi)、普洛药业在(zài)内的四只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金在一(yī)季度除了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在当年弱市环(huán)境下(xià)斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为(wèi)市场备受关(guān)注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力一季报(bào)的(de)披(pī)露揭开了朱红裕(yù)的投资思路(lù)和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值(zhí)占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了(le)信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务(wù)、中国(guó)民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航光(guāng)电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季(jì)报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对(duì)较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临(lín)业绩拐点的物业说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超(chāo)出了我们的预(yù)期，导(dǎo)致对(duì)部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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