5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银行相关(guān)部门收到(dào)《关于调(diào)整协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理邹(zōu)德(dé)立(lì)、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固定收益(yì)副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言，存款利(lì)率下(xià)调有助(zhù)于减少存款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难(nán)上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策(cè)不会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国有银行为(wèi)何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机(jī)制建立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定(dìng)价(jià)自(zì)律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中(zhōng)小银行(xíng)、农(nóng)商行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身(shēn)经(jīng)营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息(xī)差不(bù)断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存(cún)款持(chí)续高增的(de)情(qíng)况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息差持(chí)续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存(cún)款增长比较明(míng)显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存(cún)款介于活(huó)期与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间，自(zì)2022年(nián)存(cún)款自律机制(zhì)对于活期存款与定(dìng)期存(cún)款利(lì)率(lǜ)进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下限管(guǎn)控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延(yán)续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就(jiù)今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利(lì)，助(zhù)力经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期(qī)类存款收益，延续(xù)近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降都集(jí)中在活(huó)期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银行(xíng)一季度净息(xī)差(chà)水平均创历(lì)史新(xīn)低(dī)，上(shàng)市(shì)银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社(shè)融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持(chí)续(xù)主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定的(de)，而央行的政策(cè)利(lì)率、基准(zhǔn)利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的作(zuò)用。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结(jié)构(gòu)性货(huò)币政策等多项举措(cuò)给(gěi)予了(le)实(shí)体经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策(cè)等配套(tào)政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故(gù)从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维(wéi)持(chí)低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下(xià)调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存(cún)款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估的(de)扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进(jìn)而保(bǎo)持贷(dài)款利(lì)率维(wéi)持低位(wèi)或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠(dié)加银行存款定价下(xià)调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期(qī)，国内降息(xī)预期(qī)被(bèi)进一步强化。海外(wài)来(lái)看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大(dà)型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋(qū)。一(yī)方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银(yín)行(xíng)合理利差(chà)范(fàn)围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动力(lì)去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定价(jià)来保障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息(xī)差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随(suí)下(xià)调存款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大(dà)量资金集中在银行(xíng)存款端(duān)，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复(fù)，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内生资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行的(de)协定存(cún)款和(hé)通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的(de)银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行(xíng)及(jí)国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有空间。市(shì)场降(jiàng)息预期升温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益(yì)，使得(dé)对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整降低(dī)了银行负债成本(běn)，目(mù)前(qián)上市(shì)银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款(kuǎn)的(de)比重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方(fāng)面可以限制高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别(bié)是降低银行对公(gōng)活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负(fù)债(zhài)端成(chéng)本(běn)的下降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存款利率是(shì)否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行使得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼(bī)存款利(lì)率(lǜ)有(yǒu)进一(yī)步调降的(de)预(yù)期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人(rén)民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考核压力(lì)使得各行下(xià)调(diào)存款利(lì)率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持平。贷(dài)款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳(wěn)定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的(de)趋势和空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率下调带(dài)动(dòng)流动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量贷款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于压低(dī)全社(shè)会利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息(xī)释放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延续(xù)，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松为(wèi)时(shí)尚(shàng)早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季(jì)度(dù)货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前长(zhǎng)端(duān)利(lì)率仍有下行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者(zhě)的投资(zī)工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他(tā)固收类基金在(zài)具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差(chà)，都回到了(le)较低历(lì)史分位(wèi)数(shù)水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环境仍(réng)未(wèi)改变(biàn)，但(dàn)一(yī)致预期(qī)导(dǎo)致(zhì)行情走(zǒu)的(de)比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩(suō)，若看不(bù)到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗(huán)境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来(lái)说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如(rú)货币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市场对(duì)经(jīng)济的(de)“弱复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策(cè)略往往跑赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需(xū)要我(wǒ)们(men)识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融(róng)陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益率(lǜ)高达(dá)20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自(zì)己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评(píng)估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业(yè)银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等(děng)风险等级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗