5月(yuè)迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破(pò)，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上(shàng)则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方(fāng)向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合多家观(guān)点，券(quàn)商(shāng)们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议(yì)多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的(de)陆续推出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会停(tíng)止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对(duì)信(xìn)用(yòng)风险及(jí)资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未(wèi)走出(chū)这种(zhǒng)被动(dòng)局(jú)面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利(lì)率(lǜ)的(de)回落是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回(huí)调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下(xià)，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏(piān)乐(lè)观，而(ér)实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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