总市值超6万亿(yì)的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为(wèi)健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具(jù)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)工作(zuò)。同一天，上交(jiāo)所也(yě)发布消息，将在中国证监会指(zhǐ)导(dǎo)下认(rèn)真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市(shì)相关工作(zuò)。

　　多位(wèi)业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将为(wèi)科创板市(shì)场的科技创新投资(zī)带来风险管理(lǐ)工具(jù)，进一步丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种，满足投资者(zhě)多元化(huà)的交易和风险管理需求。而相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动(dòng)性和(hé)交投活跃度产(chǎn)生(shēng)积极影响，同(tóng)时为科创板市场(chǎng)投资带来(lái)中(zhōng)长期资(zī)金，增强市场(chǎng)的关(guān)注度和吸引力。

　　科创板新增风险管(guǎn)理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会消(xiāo)息(xī)显(xiǎn)示，为(wèi)健(jiàn)全(quán)多层次(cì)资本市场产品体系，丰富资(zī)本市(shì)场风险管理工具，证(zhèng)监会(huì)启动(dòng)科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)是(shì)我国首只基于科(kē)创50指数的场内期权品种(zhǒng)，科(kē)技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲(gāng)要》的重大举(jǔ)措，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)中央(yāng)、国务院关于推进上海国际金融中心建设、支持(chí)浦东新区高水平改革开放决策部署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创(chuàng)板，激发科创板创新活力，满足多元(yuán)化的交易和风险管理需求，有助于(yú)继续发(fā)挥好科创板(bǎn)改革先(xiān)行龙有几个爪 龙有两个根吗先试的示范引领作(zuò)用，不断提(tí)升服务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所(suǒ)官网也(yě)发布消(xiāo)息，上交(jiāo)所将在(zài)中国证监会(huì)指导下(xià)认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关(guān)工(gōng)作。

　　上(shàng)交所表示，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品上(shàng)市，是上交所贯彻(chè)落实(shí)党的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提出的“完善金融(róng)支(zhī)持创(chuàng)新体系(xì)”、支(zhī)持浦东新区(qū)高水平改革开放(fàng)、支持创新驱动发展(zhǎn)战略的重要(yào)举措，对促进科创板企业进一步发(fā)挥科(kē)创能效、支持科创板建设(shè)具有积极意义。

　　据(jù)统计(jì)，2019年(nián)设立以来(lái)，科创板建设稳步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支(zhī)持(chí)和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范效应(yīng)日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板(bǎn)已有(yǒu)上市公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的(de)科技创新属性持续强(qiáng)化(huà)。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，上交所根据(jù)市场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期权(quán)新产品研(yán)发，将其作为完善科创(chuàng)板配套产品体系、提(tí)升科创板吸引力和流动性、推进科创板做(zuò)市商制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范(fàn)引领作用的重要举措。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有效满足科创板(bǎn)投资者风险管理需(xū)要(yào)，有助(zhù)于科创板更好发挥资本(běn)市场(chǎng)改革试验田(tián)作用，对(duì)于促(cù)进科创板和股票期权(quán)市(shì)场长(zhǎng)期持续健康发展意义重大。”上交所相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　同时(shí)，监管(guǎn)机构还积(jī)极(jí)关注ETF期(qī)权市场(chǎng)的稳健运行(xíng)和风险防控工作，多举措(cuò)确(què)保新产品平(píng)稳上市。

　　证监会(huì)表示，证监会一直高度(dù)重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续完善制(zhì)度规则体系，加(jiā)强运行(xíng)管理和(hé)风(fēng)险监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证(zhèng)监(jiān)会将进一步完善风(fēng)险防控(kòng)机制(zhì)，并(bìng)根据市场运行情(qíng)况改进(jìn)优化，确(què)保科创50ETF期权(quán)稳健运行(xíng)。

　　上交(jiāo)所也表(biǎo)示，上交(jiāo)所高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市(shì)场风险防控(kòng)工(gōng)作(zuò)，基于(yú)我国ETF期(qī)权市场发展特点，实(shí)施了投资(zī)者适当性管(guǎn)理制(zhì)度、保证(zhèng)金制度、持(chí)仓(cāng)限额制(zhì)度等一系列风控安排(pái)，保障(zhàng)了(le)期权市场平(píng)稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上(shàng)交所将总体沿(yán)用前期的风(fēng)控措(cuò)施，并根(gēn)据科创(chuàng)板股票涨跌(diē)幅设置对(duì)科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业(yè)板(bǎn)ETF期权已有实践。后续，上交(jiāo)所(suǒ)将(jiāng)在目前行之有(yǒu)效的风险防控和市场监管措施的(de)基(jī)础上(shàng)，进一步做好风险(xiǎn)研判，全面加强(qiáng)市场(chǎng)监管(guǎn)，确(què)保新产品平稳上市。

　　“下(xià)一(yī)步，将在中国(guó)证监会的指导下，会(huì)同市场各方扎实做好各(gè)项业务和(hé)技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球(qiú)资本(běn)市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具(jù)，在(zài)价(jià)格发现、风险(xiǎn)管理、完善(shàn)市(shì)场多空平衡(héng)机制等方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权(quán)试点以来，证监(jiān)会组织(zhī)沪(hù)深交易所先(xiān)后(hòu)上市了7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行平稳有序，有效发挥了(le)引(yǐn)入(rù)增量资金、稳定现(xiàn)货市场的(de)作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实(shí)了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为(wèi)股(gǔ)票市场的基础性(xìng)风险管理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交(jiāo)所就(jiù)上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交(jiāo)所上(shàng)市交易(yì)沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所(suǒ)上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所上市创(chuàng)业(yè)板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权(quán)在(zài)深交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只(zhǐ)，投资者的风险管(guǎn)理工具将(jiāng)更(gèng)加丰富(fù)和多元化(huà)。

　　一位公(gōng)募投资人士对此表(biǎo)示，目前我国已经推(tuī)出了不同(tóng)类型的期权(quán)品种，不(bù)同品种(zhǒng)对应市(shì)场不同的(de)市值的公司(sī)和投资风格，科(kē)创(chuàng)50ETF期权的推出，将对(duì)科(kē)创板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技(jì)创新风格投资有了风(fēng)险管理(lǐ)工具，这将有利于投资者做好(hǎo)风(fēng)险管理(lǐ)，满足不同投(tóu)资(zī)者的(de)投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目(mù)前ETF期(qī)权(quán)的合约标的(de)都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品，都是期权(quán)合(hé)约标的。

　　而从目(mù)前全市场(chǎng)跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿元，目前管理规(guī)模(mó)仅次于华(huá)龙有几个爪 龙有两个根吗泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场(chǎng)管理规模第二名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信基金(jīn)旗下科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居(jū)前列(liè)。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合约标的的可能性较大(dà)，管(guǎn)理规模和产品流动性都具备突出优(yōu)势。”上述公募投(tóu)资人(rén)士称。

　　而根据业内人士分析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投活跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示，相关(guān)的(de)ETF期权上市后，投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)借助(zhù)相应的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)进行(xíng)方(fāng)向(xiàng)性投资、波动率(lǜ)投(tóu)资等，在投资(zī)层面(miàn)的配套策略也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述作用，可以提(tí)升ETF期权产品交易(yì)需求，流动性进一(yī)步提高，进而促进(jìn)规模的提升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管理(lǐ)工具，有利于吸引中长资资金，增强股票(piào)ETF产品关(guān)注度，这(zhè)也会让(ràng)相(xiāng)应的龙(lóng)头ETF产品的规模和流动(dòng)性进一步巩(gǒng)固，市场吸(xī)引(yǐn)力也会不断(duàn)增强。”该(gāi)股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理称。

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