在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克)受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者的(de)追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日(rì)经指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理告(gào)诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的(de)过程(chéng)，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本(běn)市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提(tí)出将改(gǎi)革公司(sī)治(zhì)理监督(dū)机制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下(xià)，预计部分低(dī)估(gū)值企业可能一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克采取股(gǔ)票回购等方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动(dòng)市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资(zī)日(rì)本股市等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外(wài)投(tóu)资可(kě)能(néng)会(huì)涉(shè)及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基(jī)金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)回调，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会(huì)议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生(shēng)态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受(shòu)益于(yú)政策(cè)红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒(méi)等行业。

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