芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点(diǎn):我(wǒ)们(men)将影响青年(nián)失业率的(de)因素拆解为三方面(miàn)：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升，更重要却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从分母端(duān)大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只能将失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减少(shǎo谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗)，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青(qīng)年(nián)劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失(shī)业(yè)率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失(shī)业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-202谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗0年青(qīng)年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主要转向服务(wù)业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的(de)主力是(shì)知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就(jiù)业观(guān)念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)初次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增(zēng)加只能(néng)解释当(dāng)前青年失业率的(de)一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着疫(yì)情后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端(duān)越来(lái)越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提示：服务(wù)业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需(xū)、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀(pān)升(shēng)至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数(shù)据以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复(fù)苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较(jiào)去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青年失业率的主(zhǔ)要是(shì)三个因素(sù)：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不能忽(hū)视。当我们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是失业(yè)增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄(líng)段失业率来说(shuō)并没(méi)有(yǒu)问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济(jì)活动人口）在2015年(nián)之前一(yī)直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年劳动力波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六普的9％提(tí)高到(dào)七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)人口在(zài)此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业(yè)人口数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年失(shī)业率变(biàn)动的却(què)是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计(jì)局在3月就业数据(jù)解读时，披露了(le)当前青(qīng)年就业和失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参(cān)与劳动(dòng)力(lì)市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月(yuè)青年(nián)失(shī)业形势好(hǎo)于去年(nián)同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月(yuè)青年失业形势要好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来(lái)看(kàn)，受夏(xià)季毕业(yè)影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业(yè)率一般在上(shàng)半年逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将(jiāng)继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年(nián)群体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据月度劳(láo)动力调(diào)查数(shù)据(jù)，青年(nián)失业主要原因是(shì)主动辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的(de)失业群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的(de)青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)中，第一(yī)大失业(yè)原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来(lái)看，三(sān)分之二(èr)的青年失业人(rén)员(yuán)接受过大学教(jiào)育。各(gè)年龄(líng)段失业人(rén)群(qún)中，年龄越(yuè)低，平均受(shòu)教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育(yù)的，这一比例(lì)在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人员的受教育(yù)程度大(dà)幅高(gāo)于(yú)35岁以上(shàng)。按(àn)照(zhào)接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业(yè)分布基本一(yī)致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的(de)特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从(cóng)行业来看，青年失业人口的(de)行业分布是由就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了(le)较大(dà)规模的失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口(kǒu)来(lái)自(zì)何处之前，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从(cóng)工农(nóng)业大量(liàng)流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热(rè)燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个行(xíng)业是(shì)国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房地产(chǎn)等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就(jiù)业人员的受(shòu)教(jiào)育年限，来(lái)计算(suàn)各行业的知识密集(jí)程度。有5个行(xíng)业的(de)平均受(shòu)教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业(yè)流入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就(jiù)业比例(lì)变动与行业平均(jūn)受(shòu)教育年限基本一致，即(jí)青年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年(nián)失(shī)业人(rén)数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业(yè)比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以(yǐ)这个(gè)指(zhǐ)标(biāo)来看(kàn)，知识密集(jí)型行(xíng)业的青年(nián)失业率(lǜ)大(dà)多高(gāo)于(yú)全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复苏(sū)出现分化(huà)。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增速(sù)均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来(lái)看(kàn)，当(dāng)前(qián)青年失业人员(yuán)增(zēng)长的症结在于服务业(yè)就业(yè)复苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随着受(shòu)教(jiào)育水平(píng)的整(zhěng)体(tǐ)提(tí)高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业(yè)。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业(yè)已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成(chéng)为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于(yú)两部分，一(yī)是16-24年前的出生人(rén)口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)部(bù)分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也(yě)在(zài)减速(sù)。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今(jīn)年随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三五期(qī)间超(chāo)2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高(gāo)速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下(xià)降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特(tè)点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大(dà)部分(fēn)青年在校(xiào)，并(bìng)未进(jìn)入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年(nián)3月统计局披(pī)露的(de)青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳(láo)动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下(xià)降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场，在(zài)未(wèi)来经济和就业(yè)好转后(hòu)会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计(jì)局曾在发布会指出当(dāng)月(yuè)“就(jiù)业人(rén)员规模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶化时，也(yě)会影响劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对学历的(de)推崇导致(zhì)本科毕业(yè)即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人减少，加上考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青(qīng)年失(shī)业率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口(kǒu)已(yǐ)经开始负(fù)增长，未来青年失业率的(de)变(biàn)动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动(dòng)力(lì)减少，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)，这也是人口长周(zhōu)期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前(qián)置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查(chá)失业率是(shì)城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对(duì)全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就(jiù)业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年失业率的(de)讨论以(yǐ)全国(guó)青年人口数量(liàng)为(wèi)出发点，未(wèi)区分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构(gòu)的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加或(huò)要求(qiú)参加(jiā)社(shè)会经济活动的(de)人员。包括就业(yè)人(rén)员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人(rén)口不(bù)计入劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率(lǜ)来自(zì)全国月度劳(láo)动力(lì)调查。该(gāi)项调查制(zhì)度(dù)于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力(lì)市场变(biàn)化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调(diào)查正式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之(zhī)一(yī)左右。全国每(měi)月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查样(yàng)本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五(wǔ)年(nián)一(yī)次的人口抽(chōu)样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部(bù)分纳(nà)入就业(yè)调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数(shù)据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人(rén)员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公(gōng)司(sī)

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