周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上(shàng)周5个交易日市场总体下跌(diē)期(qī)间，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元(yuán)，股票ETF“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的(de)理性操作模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结(jié)构看(kàn)，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到(dào)资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位(中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度(dù)吸引(yǐn)资金追逐(zhú)；净(jìng)流出方(fāng)面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期净流出(chū)，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估值(zhí)仍(réng)在低位，多家机(jī)构(gòu)仍看好(hǎo)长期配置价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居(jū)前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交易日，5天股(gǔ)市(shì)调整(zhěng)期间，资(zī)金更(gèng)是净(jìng)买(mǎi)入(rù)220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局的(de)特点。

　　从资金净(jìng)买入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入资金居(jū)前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收(shōu)盘(pán)股市表(biǎo)现看(kàn)，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超(chāo)过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单(dān)日净买入金(jīn)额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值低(dī)位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位(wèi)居净流入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受(shòu)到(dào)资金的逆(nì)市买(mǎi)入，不(bù)过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上(shàng)述流向(xiàng)情(qíng)况，一(yī)位公募股(gǔ)票权(quán)益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但(dàn)耐用品复苏(sū)的空间受(shòu)限、出(chū)口下(xià)行及(jí)地产销售恢复疲(pí)软将驱(qū)动市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐(lài)用(yòng)大盘宽基指数，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市(shì)场的平均回(huí)报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上(shàng)一(yī)家公募机(jī)构分析，由于近(jìn)日以游戏(xì)为代(dài)表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮(中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗cháo)趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互(hù)联网和传媒等调整(zhěng)下来的行业，可能(néng)会继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机(jī)构认(rèn)为，近期(qī)上证50、沪深300等(děng)权重指(zhǐ)数ETF受到(dào)资金青睐，可能与(yǔ)看(kàn)好“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴(bàn)随大金融(róng)、大基建等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前(qián)期(qī)部分板块(kuài)短期上冲较快，导(dǎo)致博弈资金(jīn)出(chū)现分(fēn)歧，随着建筑(zhù)、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块内部(bù)出(chū)现分(fēn)化，获利兑现需(xū)求叠加经济数据不及预(yù)期(qī)，权重板块回调(diào)带动(dòng)大盘(pán)指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认(rèn)为(wèi)，从长(zhǎng)远看，“中特估(gū)”或(huò)有望(wàng)引领低估值央(yāng)企的价(jià)值重估，有基本面支撑的(de)低(dī)估值央企或有望受益(yì)。

　　博时基金(jīn)权益投(tóu)资一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部(bù)分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业(yè)国央企的严(yán)重低配和(hé)低估(gū)。而在这种大幅低估和低配(pèi)背景下，部分(fēn)企业因为自身经营改(gǎi)善、高(gāo)股息(xī)水平等特(tè)征，使(shǐ)得其估值修复成为了可能。虽然(rán)经过前期反弹(dàn)，大金融整(zhěng)体(tǐ)估值仍旧处(chù)于低位，由于情(qíng)绪和资金仍(réng)旧是主导，短期表现存在剧烈中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗波(bō)动可(kě)能；从中期(qī)看，整(zhěng)体大金融当前(qián)估值仍旧处(chù)于中(zhōng)低水平，部分(fēn)个(gè)股尤其(qí)是基(jī)本面(miàn)明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在(zài)上周下(xià)跌(diē)的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金(jīn)。但也(yě)有部(bù)分短期(qī)涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部(bù)分海(hǎi)外指数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品，单日净流出资(zī)金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今(jīn)年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净(jìng)流出，而今(jīn)年涨幅接近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了结(jié)”资(zī)金(jīn)，单(dān)日净流(liú)出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块(kuài)前(qián)期涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会(huì)受到(dào)获利盘的短期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值(zhí)得关注。

　　民(mín)生加银基金评价净流出的(de)证(zhèng)券保险板块(kuài)称，一(yī)季报(bào)陆(lù)续披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板块市场交投(tóu)活跃度(dù)较一季度(dù)显著改善(shàn)，差(chà)异化最低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证(zhèng)券公司(sī)保证金(jīn)比例下(xià)调，经济温和复(fù)苏下行(xíng)业景气度有望(wàng)持(chí)续修复(fù)。保险板块一(yī)季报净利润(rùn)超预期，部(bù)分险(xiǎn)企凭借(jiè)储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力实现了(le)一定的增长，负债端V型反转趋势(shì)较(jiào)明显，资产端或有望维持(chí)较(jiào)高增速。

　　而针对(duì)电力板块(kuài)，民生加银基(jī)金认为，2023年宏(hóng)观经(jīng)济运行(xíng)总体回升有(yǒu)望将促进电力消费需求增长。受上年同(tóng)期低基数(shù)等因素影响，预计今年二季度电力消费增速(sù)将有望(wàng)回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小(xiǎo)幅(fú)上涨，电力现(xiàn)货市场和(hé)辅助服务市场(chǎng)机(jī)制(zhì)有望持(chí)续推广，容量补偿电价等机(jī)制(zhì)或有望出台。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗