今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大(dà)行(xíng)情之下，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的(de)观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报(bào)基金，一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季报表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)在人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在人(rén)工智能(néng)板块的带动(dòng)下(xià)，走(zǒu)出了(le)波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模型持(chí)续迭(dié)代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回(huí)报基(jī)金一(yī)季(jì)度主要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行(xíng)了(le)较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其(qí)他重(zhòng)仓(cāng)股全(quán)部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年(nián)底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有太(tài)大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股相较去(qù)年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写(xiě)道，主要(yào)布(bù)局(jú)芯片板块，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四(sì)季度开启的(de)芯片产业(yè)下(xià)行周期，随(suí)着疫(yì)情落下(xià)帷幕(mù)，在(zài)今年一季(jì)度拐点将至。产业端一(yī)季度库(kù)存水平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着(zhe)疫(yì)后经济恢(huī)复(fù)，未来(lái)需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的(de)行业，或(huò)将成为未(wèi)来(lái)最(zuì)强的(de)产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长(香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提(tí)前到来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一(yī)方(fāng)面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的(de)配合下，继(jì)续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了(le)突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基(jī)金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权(quán)益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度(dù)主要对对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基(jī)金一季(jì)度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全(quán)部(bù)是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技(jì)术应(yīng)用(yòng)于设(shè)备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收(shōu)增长起了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领(lǐng)域提(tí)提供以芯(xīn)片为(wèi)基础的(de)解决方(fāng)案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在(zài)内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可(kě)投港股的兴全(quán)合宜(yí)基金在一(yī香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水)季度除了(le)加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着各种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较(jiào)多(duō)，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期(qī)内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的披(pī)露揭(jiē)开了(le)朱红裕的(de)投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基金股票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配(pèi)置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经济复(fù)苏(sū)敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持(chí)了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的(de)物(wù)业(yè)及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了(le)一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度(dù)超出了我们(men)的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离(lí)。我们(men)将基(jī)于中长期(qī)的(de)行业研究(jiū)视野，逆势而行(xíng)。

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