今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基(jī)金港(gǎng)股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的(de)港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料(liào)等(děng)甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南(nán)方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金在(zài)一季(甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一(yī)季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外(wài)无风(fēng)险利(lì)率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极(甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)的代(dài)表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平(píng)台(tái)和算(suàn)法的整合能(néng)力(lì)，通过(guò)推出人工智能(néng)相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分(fēn)的企业(yè)盈利来(lái)源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经(jīng)济(jì)的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍(réng)有一定的(de)增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机(jī)会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季(jì)度(dù)集(jí)采(cǎi)的(de)预(yù)期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而(ér)上(shàng)的(de)方式生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加(jiā)息(xī)周期临(lín)近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的(de)吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业，如(rú)电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石(shí)油(yóu)石化等。

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