AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论(lùn)是(shì)成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们(men)的生(shēng)活(huó)方式和社会发(fā)展，为(wèi)确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展田井读什么字，畊和耕的区别，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们田井读什么字，畊和耕的区别坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利(lì)用技(jì)术(shù)的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在(zài)美(měi)国是一(yī)个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会(huì)。目前整个板块的(de)估(gū)值都到了(le)历(lì)史(shǐ)最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们(men)的(de)生活、工作(zuò)等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致(zhì)力于(yú)创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了(le)科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确(què)看好人工智能(néng)带来的投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度(dù)的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未(wèi)来(lái)社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业(yè)机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生(shēng)活在一(yī)季度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大(dà)模型路线的(de)成功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实意义(yì)，因(yīn)为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)一(yī)季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值(zhí)价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮(lún)的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块(kuài)的(de)非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年(nián)三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该(gāi)加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术(shù)要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银(yín)华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是(shì)科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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