钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技(jì)是(shì)真跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令人遐想的题材搭(dā)配公(gōng)司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着传艺科(kē)技股价迅(xùn)速(sù)飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚(shèn)至期(qī)间还祭(jì)出“七(qī)连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年(nián)末(mò)以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的(de)套路(lù)完全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个(gè)多月(yuè)时间极(jí)速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定(dìng)增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式(shì)的涨跌(diē)折射的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在，时间不(bù)过10多月(yuè)，规划产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又(yòu)该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池(chí)同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于(yú)钠电负极(jí)嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量密度较低，导致(zhì)其研(yán)发进度大大(dà)落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技(jì)术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并(bìng)将风口带(dài)到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际(jì)，传(chuán)艺科技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时(shí)的(de)公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电(diàn)子(zi)科技(jì)有(yǒu)限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公(gōng)司(sī)迫(pò)不及(jí)待召(zhào)开电话会(huì)议(yì)，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价(jià)的(de)前车在(zài)前，传艺科(kē)技开始有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披露钠(nà)电项目进(jìn)展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得(dé)大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)前10元/股左右的(de)温吞股价(jià)，不到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反(fǎn)而随(suí)着(zhe)时(shí)间的(de)推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电(diàn)话(huà)会(huì)并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对(duì)外(wài)发布(bù)钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等(děng)涉(shè)及公(gōng)司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回(huí)复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小丽(lì)还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根(gēn)结(jié)底(dǐ)还是其(qí)资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让市(shì)场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠(nà)电(diàn)池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规划的钠(nà)电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官微消息，公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间(jiān)，新上钠(nà)离子(zi)电(diàn)池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产能(néng)规划，来源：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入类设(shè)备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年(nián)末，公(gōng)司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资(zī)金投资(zī)钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时自(zì)有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科(kē)技就(jiù)是准备靠(kào)银行(xíng)贷(dài)款解决。后(hòu)一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传艺科技(jì)及子公司(sī)拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不(bù)超过(guò)20亿元的(de)项目贷款，用(yòng)于公(gōng)司(sī)钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过(guò)，参团银行处于正(zhèng)常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向特(tè)定对(duì)象发(fā)行股票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入(rù)钠电池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供(gōng)应链项目计(jì)划(huà)到(dào)2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民(mín)在近日(rì)的(de)演讲中所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司(sī)营收将(jiāng)在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个(gè)故(gù)事(shì)并不再(zài)买账，除了(le)资金实力有(yǒu)限公司(sī)外，核心还(hái)在其大(dà)干快上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池(chí)商业化元年的(de)2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产(chǎn)并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车(chē)和低(dī)速电动车(chē)领域实(shí)现装车应用。而传艺(yì)科技除了(le)在岁(suì)末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目(mù)合作或战略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目(mù)前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电动车及(jí)电(diàn)动工具等多(duō)个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名两轮电动车(chē)品牌(pái)开展送样和(hé)合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等(děng)进行回复(fù)。至于具体(tǐ)的客户名称和订(dìng)单(dān)金额，一(yī)直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能源事(shì)业部钠电池分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地(dì)产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测，今(jīn)年(nián)钠(nà)电(diàn)池落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能(néng)中(zhōng)可以(yǐ)实(shí)现装机姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来(lái)才会有较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年(nián)钠电池(chí)只会小批量(liàng)应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司(sī)实(shí)际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌(diē)至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供(gōng)应安全，不太(tài)可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离(lí)子(zi)技术一定(dìng)要(yào)发(fā)展，因为它是锂离(lí)子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池(chí)性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密度的也接(jiē)近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已经和钠电池(chí)成本(běn)基本(běn)相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和(hé)锰(měng)酸锂等(děng)电池(chí)成本(běn)已经优于钠(nà)电(diàn)池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助(zhù)理刘继茂就(jiù)告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子(zi)电(diàn)池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存在降价(jià)可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子(zi)电池的成本(běn)优势就依(yī)然存在，并且(qiě)随着(zhe)技术不(bù)断发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临(lín)界点仍(réng)有(yǒu)进(jìn)一步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池(chí)的(de)成本。但(dàn)能量密(mì)度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有一(yī)定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万(wàn)左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月(yuè)9日(rì)的调研记录中曾表示(shì)，公司(sī)钠(nà)电池定价(jià)主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格(gé)，一般(bān)给到客(kè)户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消(xiāo)化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已(yǐ)经使用(yòng)了(le)7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区(qū)工业园区核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施主体则从传(chuán)艺科技(jì)变为全资(zī)子(zi)公司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则再生(shēng)变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技再融资(zī)，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路33号改建至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用(yòng)于投入(rù)“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原(yuán)有的(de)投入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目实际效益与预计天(tiān)差地(dì)别(bié)。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定(dìng)增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计(jì)达(dá)产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益(yì)分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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